МНЕНИЕ: Прогноз прибыли Applied Materials на 4К22 ф. г. выше ожиданий рынка - Синара

Скорректированная прибыль Applied Materials в 3К22 ф. г. (закончился 31 июля) составила $1,94 на акцию, выручка — $6,52 млрд. Оба показателя превысили консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных FactSet ($1,78 и $6,26 млрд), на 9% и 4% соответственно.

Темпы роста выручки Applied Materials снизились с 12% в 2К22 ф. г. до 5% г/г в 3К22 из-за проблем с поставками.

Выручка в сегменте полупроводниковых систем (который принес 73% общих доходов в 3К22) увеличилась на 6% г/г, продажи оборудования для литографии и производства логических микросхем (66% от сегмента полупроводниковых систем) выросли на 11% г/г.

Выручка сегмента продуктов и решений для оптимизации производительности оборудования (Applied Global Services) выросла на 10% г/г. Это помогло компенсировать снижение продаж в сегменте дисплеев на 23% г/г.

В региональном разрезе рост продаж наблюдался в Тайване (+22% г/г), Европе (в 2,2 раза г/г), США (+36% г/г), Южной Азии (+56% г/г), что помогло нивелировать снижение показателя в Китае (-20% г/г), где у компании сконцентрировано 28% всех продаж. Падение выручки в КНР произошло на фоне перебоев в цепочках поставок и действовавших в стране ограничений из-за COVID-19. В целом компания в 2К22 недополучила $150 млн выручки, которая может найти отражение только в отчетности за следующий период.

Операционная рентабельность Applied Materials снизилась на 3 п. п. г/г ввиду более сильного роста расходов на НИОКР (+10% г/г) и маркетинг (+13% г/г), общехозяйственных и административных расходов (+27% г/г) по сравнению с выручкой (+5% г/г).

Руководство компании прогнозирует прибыль на акцию в 4К22 ф. г. в диапазоне $1,82–2,18, что предполагает ее рост в среднем на 3% г/г; выручка, по ожиданиям менеджмента, составит $6,25–7,05 млрд (+9% г/г). Ориентир по прибыли в среднем на 3% выше консенсус-прогноза FactSet, по выручке — на 2%.

Мы расцениваем результаты как умеренно позитивные и считаем, что новость положительно отразится на котировках Applied Materials.