МНЕНИЕ: Акции KLA растут вслед за увеличением размера дивидендов -SUVE

28 июля KLA Corp. (KLAC) опубликовала отчёт за 4 квартал финансового 2022 г. (4Q FY22), закончившийся 30 июня 2022 г. Выручка взлетела на 29% до $2,5 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $5,81 против $4,43 за 4Q FY21. Аналитики в среднем ожидали выручку $2,43 млрд и EPS $5,5.

Денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные финансовые вложения составили на конец квартала $2,7 млрд. Соотношение «чистый долг / EBITDA» менее 2. Свободный денежный поток (FCF) $746 млн в сравнении с $410 млн в 4Q FY21. GAAP чистая прибыль $805 млн против $633 млн годом ранее.

За полный финансовый 2022 г. выручка взлетела на 33% до $9,2 млрд. Продуктовая выручка подскочила на 39% и достигла $7,3 млрд. Сервисная выручка прибавила на 14% и составила $1,9 млрд. Чистая прибыль $3,32 млрд против $2,08 млрд в FY21. Adjusted EPS $21,15 по сравнению с $14,55 годом ранее. 

Структура выручки. Выручка дивизиона «Semiconductor process control» взлетела на 38% до $7,9 млрд. При этом выручка от продажи оборудования для контроля за качеством пластин («wafer inspection») подскочила на 51% до $4 млрд. Сегмент «системы проверки печатных плат, дисплеев и компонентов» («PCB, Display and Component Inspection») показал выручку $832 млн, что на 2% выше, чем в FY21. Выручка дивизиона «специальные процессы в полупроводниковой промышленности» («Specialty Semiconductor Process») выросла на 24% и составила $457 млн.

География. Выручка в Китае взлетела на 45% до $2,66 млрд. Выручка на Тайване подскочила на 50% и составила $2,53 млрд. Выручка в Корее прибавила 6% и достигла $1,43 млрд. Выручка в Северной Америке выросла на 21% до $928 млн. 

Структура выручки по странам (в скобках указана доля в FY21): Китай 27,45% (24,43%), Тайвань 28,88% (26,47%), Южная Корея 15,53% (19,42%), США 10,07% (11,07%), Япония 6,91% (5,73%). Структура выручки по конечному использованию 4Q FY22: Foundry & Logic 55%, чипы памяти (memory) 45%. Годом ранее, соответственно, 68% и 32%.

Прогноз. KLA ожидает, что в 1Q FY23 выручка будет в диапазоне от $2,48 — $2,73 млрд, что по средней ($2,6 млрд) соответствует росту на 25% в годовом выражении. Adjusted EPS ожидается от $5,7 до $6,8. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $2,52 млрд и EPS $5,5.

KLA за FY22 выкупила собственных акций на $4,9 млрд, и выплатила $639 млн дивидендами. Квартальный дивиденд на акцию увеличен на 24% до $1,3. Это соответствует дивидендной доходности 1% до налогов.

29 июля акции KLA прибавили 4%, итого с момента выхода отчёта акции выросли на 7% до $396 за акцию.

Аналитики Wall Street повысили целевые цены по акциям KLA. Deutsche Bank повысил цену с $385 до $400, сохранил рекомендацию «покупать». Morgan Stanley повысил целевую цену с $377 до $381, подтвердил рейтинг «на уровне рынка». Keybanc повысил целевую цену с $375 до $410, сохранил рейтинг «выше рынка».

Обзор результатов за 3Q FY22 читайте в этом блоге по ссылке.

Комментарии. Мы оцениваем квартальные результаты KLA позитивно. Несмотря на некоторое сокращение спроса на чипы в секторе персональных компьютеров и смартфонов, KLA по-прежнему не может удовлетворить спрос на оборудование. Текущие мультипликаторы: «цена / прибыль» или P/E = 19, «капитализация / выручка» или P/S 6,4. «Cтоимость бизнеса / EBITDA» или EV/EBITDA 17. Оценка выросла в сравнении с 3Q FY22 вслед за ростом цены акции. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции KLA.*

Акции KLA Corp. (KLAC) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции KLA Corp. выросли на 118% (без учёта дивидендов).

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за 2 квартал 2022 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

См. также: описание инвестиционной идеи KLA Corp.

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.