МНЕНИЕ: Walmart: компания не успела за высокой инфляцией - Синара

Акции Walmart по итогам торгов в понедельник упали в стоимости на 9%: гигант розничной торговли опубликовал отчетность за финансовый 1К23 (закончился 30 апреля 2022 г.), понизив прогноз по прибыли. Как утверждает компания, из-за высокой инфляции ретейлер вынужден делать скидки. Теперь менеджмент ожидает, что скорректированная прибыль на акцию снизится на 8–9% во втором финансовом квартале и на 11–13% за весь год.

Сопоставимые продажи Walmart в США выросли на 3,0% г/г, продажи через интернет прибавили 1% г/г (за два года рост составил 38%). Показатель продаж Walmart International снизился на $3,5 млрд (или 13,0%) из-за негативного влияния (оцениваемого в $5 млрд) продажи активов в Великобритании и Японии.

Валовая рентабельность Walmart в США снизилась на 38 б. п., при этом более 75% ее сокращения связано с более высокими, чем ожидалось, затратами на цепочки поставок, топливо и услуги по обработке заказов электронной коммерции.

Операционная рентабельность потеряла 124 б. п., так как компания вынуждена делать скидки из-за накопленных больших запасов товаров. Продовольственная инфляция выражается двузначными числами, и это снижает покупательную способность клиентов и переориентирует их на менее маржинальные товары.

В итоге менеджмент Walmart ожидает, что скорректированная операционная прибыль снизится на 10–12% за финансовый год, заканчивающийся в январе 2023 г. Напомним, что в мае компания прогнозировала сокращение операционной прибыли за год примерно на 1% (исключая колебания валютных курсов).

Мы разочарованы прогнозами Walmart и ожидаем, что котировки ретейлера продолжат снижаться.