МНЕНИЕ: Акции Tesla выросли на 10% после отчёта на ожиданиях рекордного производства во 2 полугодии - SUVE

Tesla Inc. (TSLA) 20 июля после закрытия рынков опубликовала отчёт за 2 квартал 2022 г. (2Q22). Выручка выросла на 41,6% до $16,93 млрд, кварталом ранее было $18,76 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (non-GAAP EPS) составила $2,27 против $1,45 годом ранее, в прошлом квартале было $3,22. Согласно Refinitiv, аналитики прогнозировали в среднем выручку $17,1 млрд и non-GAAP EPS $1,81.

Adjusted EBITDA взлетела на 52,4% до $3,79 млрд. Свободный денежный поток (FCF) $621 млн против $619 млн во 2Q21. Денежные средства и эквиваленты на счетах составили более $18,3 млрд, чистый долг отрицательный.

По итогам первого полугодия 2022 г. выручка Tesla выросла на 59,7% до $35,69 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию за первые 6 месяцев года составила $5,49 против $2,38 за соответствующий период прошлого года.

Выручка по сегментам. Выручка автомобильного сегмента (Automotive) по итогам 2Q22 выросла на 43,1% до $14,6 млрд. На Automotive приходится 86% выручки Tesla. Выручка энергетического сегмента (Energy generation & storage) выросла на 8,1% и составила $866 млн. Выручка сегмента «сервисы и прочее» подскочила на 54,2% до $1,47 млрд. Валовая рентабельность автомобильного сегмента (Automotive gross margin) без учёта кредитов на выбросы CO2 составила в отчетном квартале 27,9% в сравнении с 28,4% во 2Q21.

Производственные результаты. Во 2Q22 произведено 258,6 тыс. электромобилей (EV), что на 25,3% больше, чем во 2Q21, но меньше 4Q21 и 1Q22, когда было произведено более 305 тыс. электромобилей. Это связано в первую очередь с локдаунами в Китае из-за вспышки коронавируса, тем не менее июнь оказался рекордным по выпуску электромобилей. Более 94% всех произведенных автомобилей относятся к бюджетным Model 3 и Model Y, остальное премиальные модели Model S и Model X. Подробнее о поставках в нашем посте.

Во 2Q22 установлено солнечных панелей на 106 МВт, что на 25% больше, чем годом ранее. Tesla установила систем накопления энергии общей мощностью 1133 МВт-ч, что на 11% меньше, чем во 2Q21.

Сеть зарядных станций Supercharger выросла на 34% до 3971 ед. по отношению ко 2Q21. Число пунктов зарядки (Supercharger connectors) выросло на те же 34% и составило 36,165 тыс. ед.

Прогноз. Компания ожидает рекордные показатели производства во 2 полугодии 2022 г. благодаря наращиванию выпуска электромобилей на новых заводах в Берлине и Остине. Tesla сохраняет план роста темпами 50% ежегодно. Компания сократила свою позицию в bitcoin на 75%, но планирует рассмотреть возможность покупок криптовалюты в будущем, когда ситуация на рынке стабилизируется.

Обзор результатов за 1Q22 вы можете почитать в этом блоге по ссылке.

Комментарии. Мы оцениваем отчет позитивно, компании удается сохранить высокие темпы роста бизнеса даже на фоне проблем с поставками и ковидом. Tesla торгуется сейчас по мультипликатору «капитализация / выручка» (P/S) = 14,1 Мультипликатор «стоимость бизнеса / EBITDA» равен 57,7 P/E 82,5. Мультипликаторы снизились в основном из-за падения стоимости акций. Тем не менее мы считаем, что акции Tesla нужно держать в портфеле, не более чем на 1% с возможностью докупить, когда оценка станет удовлетворительной.*

Инвестиции в Tesla связаны в основном с риском высокой инфляции, когда компания не сможет перекладывать ее на потребителя и спрос либо упадёт, либо не будет расти теми же темпами, что производственные мощности. Отдельно отметим уход главы группы разработчиков искусственного интеллекта Андрея Карпатыго, сейчас сроки разработки FSD становятся еще более туманными.

Акции Tesla с момента публикации отчёта выросли на 10% и торгуются вблизи уровня $820.

Акции Tesla Inc. (TSLA) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Tesla выросли на 85%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за 2 квартал 2022 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

См. также: описание инвестиционной идеи Tesla

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.