МНЕНИЕ: Данные по инфляции за июнь могут вынудить ЕЦБ пересмотреть свои планы - Коган Евгений

Сегодняшний день крайне важен для старушки-Европы.

1. Газпром должен возобновить поставки газа по Северному потоку-1,

2. ЕЦБ с высокой степенью вероятности должен объявить об увеличении процентной ставки впервые за 11 лет.

Что касается Газпрома.

На радостях инвесторы несколько приподняли его поникшие акции. Впрочем, рост был не значительным и, главное, похоже недолговечным. Драма вокруг возобновления поставок разворачивается не шуточная.

Дело в том, что возобновление поставок обусловливается рядом моментов, которые заставляют более чем нервничать европейцев. Так что расслабляться здесь похоже не стоит. Ну и продолжение драмы весьма возможно.

А вот что касается ставки, то тут ситуация следующая.

Первоначально ожидалось, что регулятор начнёт с 0,25% повышения, однако неутешительные данные по инфляции за июнь могут вынудить ЕЦБ пересмотреть свои планы. В подтверждение последнего говорит и рост пары евро/доллар.

Коган Евгений

Так что ждем плюс 50 б. п.?

Это было бы логично. Если бы ни одно маленькое но. Смогут ли такие страны как Италия и Испания выдержать более «агрессивные шаги» или же блок ждет очередная распродажа на долговом рынке?

За последние 5 дней доходность по итальянским десятилеткам выросла более чем на 9%, испанским на 10%, а общеевропейским — на 9%. Очевидно, нервозность на рынке присутствует, однако о панике пока речи не идет. Вероятно, инвесторы надеются на так называемый «антифрагментационный инструмент».

В принципе идея здравая.

То есть ЕЦБ продает немецкие, голландские, французские и другие облигации и на вырученные средства покупает облигации итальянские, греческие или, к примеру, испанские облигации.

Но опять же нюансик.

А будут ли в восторге от подобного экзерсиса немцы или голландцы. Ведь для них-то стоимость заимствования будет возрастать. И вообще, опять получается — спасение утопающих дело не утопающих, но опять все тех же немцев. А вдруг им надоело?

Теперь что касается политического фона в блоке.

Вчера Сенат Италии выразил доверие премьер-министру страны. За проголосовали 95 парламентариев, против выступили 38. При этом три основные коалиционные партии — Движение «5 звезд», «Вперед, Италия» и «Лига» — отказались голосовать. По данным WSJ, Марио Драги, вероятно, все равно уйдет в отставку. Дестабилизация третьей по величине экономики ЕС не сулит ничего хорошего.

Политические неурядицы в Италии, сильный доллар США, снижение поставок российского природного газа, а также нерешительность ЕЦБ – все это факторы, которые продолжат оказывать давление как на местный долговой рынок, так и на курс евро. Неудивительно, что индекс доллара вернулся к отметке выше 107. По данным директора отдела стратегии по производным продуктам в TD Ameritrade, розничные клиенты ставят на дальнейшее укрепление доллара.

Соглашусь лишь отчасти. Думаю, что евро действительно закрепится на уровне ниже паритета. Но не сейчас, а скорее осенью