МНЕНИЕ: Результаты Bank of America рядом с прогнозами, позитив перевешивает - Синара

Опубликованные вчера результаты Bank of America за 2К22 оказались чуть хуже прогнозов: прибыль в расчете на акцию составила $0,73 по сравнению с $0,75 по консенсус-прогнозу FatSet, а доходы в размере $22,7 млрд совпали со среднерыночной оценкой.

По итогам квартала банк продемонстрировал снижение прибыли на 32% г/г, причиной чему стало создание резервов на $523 млн, тогда как на протяжении всего 2021 г. резервы восстанавливались.

Выручка выросла на 6% г/г до $22,7 млрд благодаря росту чистого процентного дохода на 22% г/г до $12,4 млрд, чему способствовали рост кредитования и повышение процентных ставок. При этом непроцентные доходы снизились на 9% г/г до $10,2 млрд на фоне 47%-ного падения доходов от инвестиционнобанковских услуг, составивших $1,1 млрд. Из отдельных сегментов основную поддержку доходам оказала розница, где за счет роста процентных доходов выручка выросла до $9,1 млрд (+11,6% г/г).

Несмотря на единоразовые статьи, банку удалось сохранить операционные расходы на уровне предыдущего квартала.

Банк подчеркивает высокое качество своих активов, благодаря чему чистые списания находятся на низких по историческим меркам уровнях в 23 б. п. (в 2017–2020 гг. — 41 б. п.). Сумма необслуживаемых кредитов снизилась за квартал на $0,46 млрд до $4,16 млрд. При этом в 2К22 рост кредитования продолжился с темпом +3,8% к/к.

Мы считаем отчетность нейтральной и по-прежнему позитивно оцениваем акции Bank of America, которые торгуются с коэффициентом P/E 2022П на уровне 9,8, если считать по консенсус-прогнозу прибыли. Bank of America — одна их тех организаций, которые окажутся в максимальном выигрыше от роста процентных ставок. Кроме того, банк удерживает риски кредитного портфеля на более низких в сравнении с рынком уровнях.