МНЕНИЕ: Движение котировок Brent ограничится диапазоном $100-110 за баррель на этой неделе - Альфа-Банк

Ожидаем, что Brent будет торговаться в диапазоне $100-110/барр., поскольку надежды на китайское восстановление тают на глазах на фоне новой вспышки заболеваемости COVID в Поднебесной: Ситуация на нефтяном рынке последние несколько месяцев отличается не характерной для него изменчивостью, учитывая что смена трендов происходит практически на глазах у рынка. Так, в начале июля опасениям инвесторов, связанным с надвигающейся рецессией и сопутствующей ей неопределенностью в отношении спроса, удалось менее чем за неделю полностью развернуть устойчивый восходящий тренд в ценах на нефть. Это привело к тому, что спустя считанные дни котировки нефти марки Brent уже тестировали двузначные значения, лишь спустя несколько дней откатившись к уровню выше $100/барр. Аналогичным образом, снятие короновирусных ограничений в Китае оказало существенную поддержку рынку на прошлой неделе, заставив инвесторов усомниться в перспективах медвежьего тренда в ценах и подтолкнув рынок к восстановлению котировок выше отметки $107/барр. Однако после нескольких дней устойчивого отскока рост цен резко начал сбавлять обороты на фоне новых эпидемиологических данных, поступивших из КНР, где новая вспышка COVID на материковом Китае вновь ставит под сомнение перспективы восстановления спроса на нефть.

Поскольку котировки Brent продолжают колебаться выше $105/барр., вполне очевидно, что рынок взял небольшую паузу, чтобы оценить риски введения жестких локдаунов на фоне новой волны высококонтагиозного штамма Омикрон BA.5. Так, по сообщениям СМИ, полные или частичные локдауны вводятся или уже введены в 11 китайских городах, что, по данным Nomura, косвенно распространяется на 114,8 млн китайцев, или примерно 8,1% всего населения страны. Наиболее жёсткие локдауны введены в Макао, где китайские власти впервые с февраля 2022 г. полностью закрыли весь игорный бизнес. Наконец, власти Гонконга также ввели спорный механизм контроля за авиаперелетами, что привело к отмене более 100 рейсов.

При этом большинство экспертов в один голос говорят о том, что новая волна COVID в Поднебесной может привести к новому витку массового тестирования, ограничений экономической активности и локдаунов. Так, если ККП продолжит проводить политику нулевой терпимости к COVID, рынок рискует столкнуться с дальнейшим замедлением роста китайского спроса, что ставит под сомнение потенциал дальнейшего восстановления цен, способствуя беспрепятственной коррекции уже в ближайшие месяцы. Аналогичным образом, если китайским властям удастся справиться с распространением Омикрона в краткосрочной перспективе, запоздалый рост потребления может прийтись на период повсеместного снижения спроса, вызванного надвигающейся рецессией на глобальных рынках.

Тем не менее на данном этапе мы не ждём существенного изменения конъюнктуры рынка, предполагая, что большинство нефтетрейдеров и экспертных агентств будут пытаться оценить последствия новых локдаунов в течение ближайших нескольких недель. Учитывая это, мы с осторожностью смотрим на динамику цен на нефть, ожидая, что рост котировок Brent будет ограничен $100- 110/барр. на этой неделе. В то же время разочарование рынка в отношении статистических данных за июнь может подтолкнуть цены к дальнейшему снижению, оказывая существенное давление на рынок.