МНЕНИЕ: Юнипро вернулась к дивидендному плану 20 млрд рублей - Финам

Генкомпания «Юнипро» отчиталась о росте выручки за 6 мес. на 12% до 42,1 млрд руб. и увеличении чистой прибыли на 23% г/г до 8,5 млрд руб. Базовая прибыль составила 8,7 млрд руб. (+6% г/г). Результаты вышли лучше ожиданий, менеджмент улучшил прогноз по EBITDA 2021E до 26-28 с 25-28 млрд руб., а также вернулся в первоначальному плану по дивидендам 20 млрд руб. в 2021 году (в прошлом квартале прогноз был ухудшен с 20 до 18 млрд руб.), как мы и ожидали на фоне сильного полугодия.

Год у энергетика складывается удачно: мы видим сильную динамику операционных показателей на фоне меньшей водности, погодного фактора и оживления экономической активности, спотовые цены в 1ЦЗ – основном регионе бизнеса «Юнипро», показали высокий рост относительно прошлого года, быстрая индексация цен на «старую» мощность на КОМ и вывод из многолетнего ремонта 3-го энергоблока Березовской ГРЭС помогают сгладить негативный эффект окончания ДПМ по ряду энергоблоков в конце прошлого года и летом 2021 года.

Акции отреагировали ростом на отчет по прибыли, повышаясь на 2,8% к 12:12 МСК. Полугодовые результаты подтверждают позитивные ожидания по прибыли в этом году (скорректированная чистая прибыль 2021Е, согласно консенсусу Bloomberg, составит 17,8 млрд руб. при выручке 82,6 млрд руб.), но на наш взгляд, это уже во многом «впитано» в цены и не приведет к существенной переоценке акций UPRO на бирже, и мы продолжаем придерживаться нашей рекомендации по акциям UPRO «Держать» с целевой ценой 2,87 руб. (апсайд 1% от текущих цен). На инвестиционную историю «Юнипро» смотрим как на дивидендную историю.