МНЕНИЕ: Gilead Sciences отчиталась лучше ожиданий - SUVE

Gilead Sciences (GILD) отчиталась за 2 кв. 2021 г. (2Q21) 29 июля после закрытия рынков. Выручка выросла на 20,9% до $6,22 млрд. Выручка без учёта лекарства от коронавируса Veklury (remdesivir) прибавила на 5% до $5,32 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) $1,87 против $1,11 за 2Q20. Результаты превзошли ожидания Wall Street. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $6,07 млрд и EPS $1,75.

Свободный денежный поток (FCF) за 2Q21 составил $2,2 млрд в сравнении с $2,42 млрд в 2Q20. Чистый долг снизился с $24,5 млрд до $23,65 млрд. «Чистый долг / adjusted EBITDA» 2,5х. Денежные средства и эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения $7,36 млрд в конце квартала.

В 2Q21 продажи группы препаратов от СПИД (HIV) снизились на 1,55% до $3,94 млрд. В конце 2020 г. истёк срок эксклюзивных прав Gilead на продажи Truvada и Atripla в США. Это привело к 72% г/г падению выручки по данным препаратам до $108 млн. Частичное положительное влияние на результаты по группе HIV оказал рост объёмов в штуках. Выручка флагмана в этом сегменте, Biktarvy, выросла на 24% г/г.

Выручка препаратов от гепатита C (HCV) выросла на 22,5% до $549 млн. Продажи группы препаратов от гепатита B (HBV) и гепатита D (HDV) выросли на 8,2% до $237 млн. По направлению «клеточная терапия» (“cell therapy”) выручка выросла на 39,5% до $219 млн.

Выручка от remdesivir составила $829 млн, в 1Q21 была $1,46 млрд.

По словам CEO, компания продолжает ощущать влияние пандемии в диагностировании и начале новых курсов лечения. Восстановление до пре-пандемийных значений может занять несколько кварталов.

Структура выручки 2Q21: HIV 63%, Remdesivir 13%, HCV 9%, HBV/HDV 4%, Cell Therapy 3,5%. Для сравнения структура выручки 2Q20: HIV 78%, HCV 9%, HBV/HDV 4%, Cell Therapy 3%. Падение доли СПИД из-за появления дженериков. Доля Veklury упала с 23% в 1Q21 до 13% во 2Q21.

За 1 полугодие 2021 г. (1H21) выручка выросла на 18,2% и составила $12,64 млрд. При этом продуктовая выручка без учёта Veklury снизилась на 3% до $10,2 млрд. EPS $3,95 против $2,8 годом ранее. FCF $4,64 млрд в сравнении с $3,7 млрд в 1H20.

Gilead скорректировала прогноз на 2021 г. Компания ожидает, что выручка будет в диапазоне $24,4 — $25 млрд. Ранее ожидалось $23,7 — $25,1 млрд. Выручка без учёта Veklury ожидается в диапазоне $21,7 — $21,9 млрд, ранее прогнозировали $21,7- $22,1 млрд. Gilead прогнозирует adjusted EPS $6,9 — $7,25, ранее было $6,75 — $7,45. Новый прогноз оказался несколько лучше, чем рассчитывали аналитики. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $24,64 млрд и EPS $7,07.

R&D. Компания представила дополнительные данные по результатам 2 фазы клинических исследований (КИ) lenacapavir в сочетании с emtricitabine/tenofovir alafenamide для лечения СПИД. Gilead подала заявку в FDA по пременению lenacapavir для лечения пациентов с ВИЧ-инфекцией, устойчивой к нескольким лекарствам.

Kite, входящая в группу Gilead, объявила о положительных результатах фазы 3 КИ Yescarta (axi-cel) для лечения рецидивирующей диффузной B-крупноклеточной лимфомы. Достигнуты обе ключевые точки КИ по смертности и реакции на лечение. Kite обсуждает с регуляторами подачу заявок на регистрацию.

Kite продала BioNTech часть бизнеса клеточной терапии (solid tumor neoantigen T-cell receptor R&D platform) и производственную площадку в штате Мэрилэнд.

Дочерняя компания Kite и Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) получила одобрение китайского регулятора на применение axicabtagene ciloleucel (FKC876) для лечения рецидивирующей или метастатической формы диффузной B-крупноклеточной лимфомы у пациентов, которые прошли 2 или более курсов терапии.

За квартал компания выкупила с рынка собственных акций на $43 млн. Gilead выплатила $894 млн дивидендами или $0,71 на акцию. Дивидендная доходность 4,1% до налогов. Следующий дивиденд будет выплачен 29.09.21, закрытие реестра 15 сентября.

Акции Gilead падали более чем на 2% после выхода отчёта, но отыграли часть падения к текущему моменту.

Комментарии. Оценка компании по P/E 10. P/S 3,5. EV/EBITDA 12. Для дивидендной акции с перспективами роста с учётом pipeline. При этом есть риски дальнейшего падения традиционного бизнеса для Gilead и снижения выручки от Veklury (remdesivir).

Твиттер: @cmsuve.

См. также: обзор отчёта Amgen за 2Q21.