МНЕНИЕ: Пара доллар/рубль попробует сформировать отскок от майских минимумов - Промсвязьбанк

Пара доллар-рубль в среду приостановила свое снижение, завершив торги у отметки 57 руб. В ходе вчерашних торгов курс доллара приближался к локальному уровню поддержки в районе 56,1-56,3 руб., однако не смог развить последующее снижение. Объемы торгов долларом с расчетами «завтра» снизились на 25% к предыдущему дню, отражая снижение активности экспортеров. Отчасти, по нашему мнению, укрепление рубля было сдержано и рекомендацией ЦБ о запрете изменения условий банками по валютным счетам — без комиссий у населения пропадает стимул избавляться от накоплений в иностранной валюте.

Заметим, что повышенные объемы торгов относительно средненедельных значений сохранялись в паре юань-рубль, что, по нашему мнению, указывает на активизацию импортеров на рынке и настраивает на постепенное повышение спроса на доллар в будущем.

На мировых рынках доллар к корзине валют развитых стран торговался у 20 летних максимумов. Вчера ФРС впервые за 25 лет резко повысил ключевую ставку сразу на 0,75 п.п., а также регулятор отметил, что в последующем возможно продолжение повышения (по оценкам ФРС ключевая ставка на конец 2022 года может достичь 3,4%). На этом фоне валюты ЕМ преимущественно находятся под давлением.

Мы считаем, что давление на валюты развивающихся экономик может сохраниться вплоть до июльского заседания ФРС, при этом рубль продолжит выглядеть заметно лучше остальных на фоне низкой активности внешних спекулянтов на рынке.

Мы полагаем, что вплоть до активизации экспортеров перед налоговыми выплатами пара доллар-рубль может локально попробовать сформировать отскок от майских минимумов, вернувшись выше середины диапазона 55-60 руб. Тем не менее, риски выхода к его нижней границе и ниже пока остаются.