МНЕНИЕ: 📉Отчет Beyond Meat: рекордная квартальная выручка, но прогноз разочаровал инвесторов - SUVE
Beyond Meat (BYND) после закрытия основной торговой сессии опубликовала отчёт за 2 кв. 2021 г. (2Q21). Выручка выросла на 31,8% до $149,4 млн по сравнению со $113,3 млн за 2Q20, в предыдущем квартале выручка составила $108,2 млн. Скорректированный убыток в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) составил -$0,31 в сравнении с убытком -$0,02 за 2Q20, кварталом ранее убыток был -$0,42. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $142 млн и EPS -$0,23. Скорректированная валовая маржа 31,7% против 34,9% годом ранее. Результаты компании за 1Q21 читайте здесь.
Выручка за первое полугодие 2021 г. выросла на 22,4% до 257,6 млн по сравнению с 210,4 млн за тот же период годом ранее. Скорректированный убыток в расчёте на 1 акцию за первые 6 месяцев составил -$0,73 против убытка -$0,14 годом ранее.
Выручка по сегментам. Выручка сегмента Retail (продажа продукции через сети магазинов) в 2Q21 в США снизилась на 14,3% до $77,195 млн (кварталом ранее выручка была $63,9 млн), в остальном мире взлетела на 198,2% до $28,5 млн, кварталом ранее было немногим больше $17 млн. Доля продаж сегмента Retail в общей выручке компании составляет 68%, годом ранее выручка этого сегмента была 85%.
Чистая выручка сегмента Foodservice (продажа продукции через кафе и рестораны) за 2Q21 в США взлетела на 269,4% до $24 млн, кварталом ранее $16,7 млн, в остальном мире рост на 172,5% до $19,7 млн, кварталом ранее было 10,4 млн.
Прогноз. Компания обновила прогноз на 2Q FY21 и ожидает выручку в размере $120 — $140 млн, аналитики ожидают $153,3 млн. Если посчитать по среднему значению прогнозного диапазона, то ожидается рост в районе 38% год к году.
Оценка. На конец квартала на балансе компании находится немногим более $1 млрд в виде денежных средств и их эквивалентов. Долг на конец периода $1,127 млрд, соответственной чистый долг порядка $120 млн. Текущие мультипликаторы P/S = 17, кварталом ранее было 18, а на конец 2020 г. 22.
Комментарий. Акции компании падают в первый час после выхода отчета на 3%, но мы оцениваем отчет нейтрально. На наш взгляд компания показала хороший рост выручки, установив рекорд по квартальной выручке. Падение продаж в сегменте Retail в США мы связываем с тем, что годом ранее покупатели США опустошали морозилки в супермаркетах на фоне локдаунов и спровоцировали разовый скачок продаж продукции Beyond Meat. В остальных сегментах компания показала превосходные результаты, отдельно отметим рост доли продаж на зарубежных рынках. К негативным моментам относим снижение валовой маржи.
Одновременно с этим, мы не считаем прогноз компании слабым, менеджмент отмечает осторожность в прогнозе из-за роста числа случаев заражения COVID-19 и широкое распространение в мире штамма дельта, что может негативно сказаться на продажах. Это вполне разумный подход в текущих реалиях. Мы считаем, что акции продолжают быть интересными для долгосрочных инвесторов*.
См. также: Обновление инвестиционной идеи Beyond Meat*
Акции Beyond Meat (BYND) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября, акции Beyond Meat снизились на 21%.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Список отчётов за календарный 2 кв. 2021 г. по компаниям, акции которых входят в состав портфеля SUVE CM, можно посмотреть по ссылке.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.