МНЕНИЕ: Квартальный отчет Infineon Technologies: нет сигналов по сокращению дефицита чипов - SUVE
Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) опубликовала отчет за 3 квартал финансового 2021 г. (3Q FY21). Выручка выросла на 25,2% до €2,72 млрд по сравнению с €2,17 млрд за 3Q FY20, кварталом ранее было €2,7 млрд. Маржинальность бизнеса выросла до 18,2% по сравнению с 10,1% за 3Q FY20. Аналитики в среднем ожидали выручку €2,78 млрд и маржинальность бизнеса 18%. Скорректированная прибыль в расчете на 1 акцию (adjusted EPS) €0,27 против €0,13 за 3Q FY20 и €0,24 за 2Q FY21. Свободный денежный поток (FCF) вырос до €447 млн, во 2Q FY21 FCF был €407 млн. Отчет за 2Q FY21 здесь.
За первые 9 месяцев финансового 2021 г. выручка компании выросла на 36,5% до €8,1 млрд по сравнению с €6,1 млрд за аналогичный период прошлого года. Скорректированная прибыль в расчете на 1 акцию (adjusted EPS) €0,52 против €0,19 годом ранее.
Результаты по сегментам.Наибольшим сегментом остается Automotive (производство чипов для автомобилей) с долей 44% в общей выручке компании. Сегмент за прошедший квартал принес компании выручку в размере €1,21 млрд, что на 48,8% больше, чем за тот же период годом ранее. Отметим, что в предыдущем квартале выручка сегмента составила €1,21 млрд, что соответствует падению на 1%.
Второй по величине сегмент Power & Sensor Systems (производство чипов, датчиков и интеллектуальных систем для материнских плат, систем освещения, электроинструментов, зарядных устройств и т.д.) с долей выручки в 28% принес компании €757 млн, что на 11,2% больше, чем годом ранее и на 3,8% меньше, чем в прошлом квартале.
Менеджмент отмечает, что отсутствие квартального роста в этих сегментах из-за ограничений в цепочках поставок, в том числе из Малайзии из-за пандемии коронавируса, а также продолжения восстановления цепочек поставок после зимнего шторма в Техасе. Одновременно происходит рекордное сокращение товарных запасов на фоне роста спроса.
Сегмент Industrial Power Control с долей 15% в общей выручке компании вырос на 12,6% до €412 млн по сравнению €366 млн за соответствующий период прошлого года.
Сегмент Connected Secure Systems, занимающий 13% долю в общей выручке компании вырос на 10,1% до €346 млн.
По регионам. Продажи по регионам распределились следующим образом: 37% Китай, 26% Европа, Ближний Восток и Африка, 16% Азиатско-Тихоокеанский регион (не включая Китай), Америка — 11%, Япония 10%. За квартал практически никаких изменений в региональной структуре выручки.
Прогноз. В следующем 4Q FY21 компания планирует получить выручку в районе €2,9 млрд, а маржинальность бизнеса в районе 19%.
Комментарий. Мы сохраняем наш оптимистичный взгляд на акции Infineon Technologies. Компания завершила квартал с €3,86 млрд в кэше и к/с инвестициях, что на €420 млн больше, чем кварталом ранее. Чистый долг сократился на €470 млн до €2,95 млрд. Чистый долг / EBITDA меньше 1,5. Текущая оценка компании P/S = 4,3, Forward P/S = 4. Менеджмент компании сохраняет прогноз по дефициту полупроводников в ближайшие кварталы. Бумаги Infineon доступны российским инвесторам через СПБ.
См. также: Infineon Technologies — обновление инвестиционной идеи*
Акции Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции Infineon Technologies AG выросли на 44% без учета дивидендов.ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.*Не является инвестиционной рекомендацией