МНЕНИЕ: Salesforce: прогноз по прибыли на 2023 ф. г. на уровне ожиданий рынка - Синара

Компания Salesforce представила отчетность за закончившийся 30 апреля 2022 г. первый квартал 2023 ф. г. Скорректированная прибыль составила $0,98 в расчете на акцию, выручка — $7,41 млрд. Оба показателя превзошли консенсус-прогноз FactSet ($0,94 на акцию и $7,38 млрд соответственно). Менеджмент компании повысил прогноз по скорректированной прибыли на 2023 ф. г. с $4,62–4,64 до $4,74–4,76 на акцию (на 2% выше консенсус-ожиданий аналитиков).

Акции Salesforce выросли в ходе расширенных торгов на 8%.

Выручка Salesforce выросла на 24% благодаря росту продаж в сегменте «Подписки и техподдержка», который занимает 93% в общей выручке, на те же 24% г/г. Доходы направления «Профессиональные услуги» (он занимает 7% в выручке компании) увеличились на 30% г/г.

Однако более значительный по сравнению с выручкой рост себестоимости реализации в отчетном квартале (+32% г/г на фоне увеличения себестоимости в направлении «Профессиональные услуги» на 40% г/г) оказал давление на операционную рентабельность, которая снизилась на 2,6 п. п. по отношению к результату годичной давности.

Помимо роста себестоимости и операционных расходов на чистую прибыль негативно повлиял и тот факт, что в 1К23 компания получила доход от стратегических инвестиций в размере всего $7 млн против $288 млн за 1К22. Но несмотря на все негативные факторы, прибыль Salesforce превзошла ожидания.

Менеджмент повысил прогноз по скорректированной прибыли на 2023 ф. г. на 2,6% — с $4,62–4,64 до $4,74–4,76 в расчете на акцию (на 2% выше консенсуспрогноза аналитиков). Ориентир по выручке при этом понижен с $32–32,1 млрд до $31,7–31,8 млрд, что сопоставимо с ожидаемыми рынком $32,06 млрд.

Мы оцениваем прогноз менеджмента по прибыли как умеренно позитивный и в то же время считаем чрезмерным рост котировок Salesforce на 8% в ходе расширенных торгов. В этой связи ожидаем в ближайшее время коррекции в акциях эмитента.