МНЕНИЕ: Бизнес Raytheon Technologies на пути к восстановлению - SUVE

Продолжаем рассматривать квартальные отчеты компаний оборонного сектора США, входящие в iShares Aerospace & Defense ETF (ITA). Сегодня рассмотрим отчет Raytheon Technologies (RTX) за 2 квартал 2021 г. (2Q21), который был опубликован на прошлой неделе. Выручка за квартал выросла на 12,9% до $15,88 млрд по сравнению с $14,06 млрд за 2Q20. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) составила $1,03 против $0,39 годом ранее. Аналитики прогнозировали выручку $15,83 млрд и EPS $0,93. Операционный денежный поток от продолжающихся операций за квартал взлетел в 6,5 раз до $1,33 млрд по сравнению с $210 млн в 2Q20. Свободный денежный поток составил $966 млн по сравнению с -$248 млн за аналогичный период годом ранее. Отчет за 1Q21 можно прочитать здесь. 



Портфель заказов (backlog) вырос со $147,4 млрд в 1Q21 до $151,8 млрд на конец 2Q21. Из $151,8 млрд на гражданское авиастроение приходится $85,7 млрд, еще $61,1 млрд – военные заказы. Восстановление пассажирских авиаперевозок положительно повлияло на восстановление портфеля заказов.

За первое полугодие 2021 г. выручка Raytheon Technologies выросла на 22,5% до $31,13 млрд по сравнению с $25,42 млрд за соответствующий период годом ранее. Скорректированная прибыль на 1 акцию выросла с $1,41 за первые 6 месяцев 2020 г. до $1,94 за такой же период этого года. 

Результаты по сегментам.Сегмент Collins Aerospace Systemsразрабатывает, производит и обслуживает компоненты и системы для гражданской и военной авиации, а также космических проектов. Выручка сегмента за квартал выросла на 8,2% до $4,55 млрд. 

Pratt & Whitney производит двигатели для гражданских и военных самолётов, а также вспомогательные силовые системы. Чистая выручка выросла на 22,7% и составила $4,28 млрд. 

Raytheon Intelligence & Spaceпроизводит сенсоры, радары и пр. для пилотируемых и беспилотных летательных аппаратов, также занимается кибербезопасностью, тестовыми и обучающими платформами для военных. Выручка за 2Q21 составила $3,81 млрд, рост на 12,3%. 

Сегмент Raytheon Missiles & Defense делает сенсоры, радары, ракеты для военных судов, зенитно-ракетных комплексов (Patriot) и самолётов. Чистые продажи за 2Q21 выросли на 13,7% с $3,5 млрд до $3,99 млрд.

Прогноз. Raytheon во второй раз повысила прогноз по выручке и прибыли на 2021 г. Согласно новому прогнозу выручка ожидается в диапазоне $64,4 — $65,4 млрд, ранее $63,9 — $65,4 млрд. Скорректированная прибыль на акцию прогнозируется в диапазоне $3,85 — $4, повышение с $3,5 — $3,7, аналитики прогнозируют $3,82. Прогноз по свободному денежному потоку повышен с $4,5 млрд до $4,5 — $5 млрд.

Оценка. Денежные средства и эквиваленты $8,05 млрд. Долг $31,48 млрд. Чистый долг / EBITDA = 2,6 (кварталом ранее 7). Raytheon Technologies платит 51 цент квартальных дивидендов, что соответствует 2,35% дивидендной доходности до налогов.  Мультипликаторы P/S = 2,1, P/E = 60, EV/EBITDA = 17, Net debt / EBITDA = 2,6. 

Комментарий.Компания все еще далека до собственных показателей 2019 г. Риск-метрики тоже пока не вызывают желания включить компанию в портфель. 

Акции Raytheon Technologies (RTX) занимают 1 позицию в iShares Aerospace & Defense ETF (ITA), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.