МНЕНИЕ: Выручка и прогноз Amazon разочаровали аналитиков. Акции падают на 7% - SUVE

Amazon (AMZN) опубликовала отчёт за 2 кв. 2021 г. (2Q21). Выручка компании за 2Q21 выросла на 27,2% до $113,1 млрд по сравнению с $88,9 млрд за тот же период годом ранее. Прибыль на 1 акцию (Diluted EPS) составила $15,12 по сравнению с $10,3 за 2Q20. По данным FactSet выручка ожидалась в размере $115,4 млрд и EPS $12,28. Отчёт за 1Q21 доступен по ссылке.

Чистая прибыль за 2Q21 $7,8 млрд против $5,2 млрд в 2Q20. Операционная прибыль $7,7 млрд в сравнении с $5,8 млрд в 1Q20. Свободный денежный поток (FCF), рассчитанный за последние 12 мес., рухнул на 62% до $12,1 млрд по сравнению с $31,9 млрд годом ранее. Операционный денежный поток, рассчитанный за последние 12 мес., вырос на 15,8% до $59,3 млрд. 



За первое полугодие 2021 г. выручка компании выросла на 34,8% до $221,6 млрд по сравнению со $164,4 млрд за соответствующий период прошлого года. За первые 6 мес. 2021 г. прибыль на 1 акцию составила $30,92 против $15,32 за тот же период годом ранее.

Выручка по сегментам.Доли операционных сегментов по чистой выручке по итогам 2Q21 распределились следующим образом: Северная Америка – 59,7%, International (остальные страны мира) – 27,2% и Amazon Web Services (AWS) – 13,1%. Выручка в Северной Америке выросла на 21,9% до $67,55 млрд. Выручка сегмента International выросла на 35,5% до $30,72 млрд, кварталом ранее выручка была 30,65% — отмечаем отсутствие роста. Выручка облачного подразделения Amazon Web Services (AWS) взлетела на 37% и составила $14,8 млрд. Аналитики в среднем прогнозировали $14,28 млрд. Отметим, что на AWS приходится 54,4% операционной прибыли Amazon. 

В сегменте «онлайн магазины» (“online stores”) выручка выросла на 15,8% до $53,16 млрд, по сравнению к прошлому кварталу рост 0,5%. Чистые продажи направления «сервисы для сторонних продавцов» (“third-party seller services”) выросли на 22,7% до $25,1 млрд. Чистая выручка сегмента «сервисы по подписке» (“Subscription services”) за квартал составила $7,9 млрд, рост на 31,6%. Продажи офлайн магазинов (“Physical stores”) упали на 11,2% до $4,2 млрд. Выручка AWS взлетела на 37% и составила $14,8 млрд. Выручка от сегмента Прочее («Other), который включает в себя доходы от рекламы, выросла на 87,5% до 7,9 млрд.

Amazon продолжает наращивать объем и число сервисов Amazon Advertising, за прошлый квартал компания запустила более 40 новых функций. Компания продолжила наращивать предоставление этих сервисов в США, Европе, Японии, Индии, Австралии и Саудовской Аравии.

Amazon запустила еще 14 проектов в области возобновляемых источников энергии. На конец 2 квартала доля возобновляемых источников энергии в бизнесе Amazon выросла до 65%. Компания планирует стать углеродно нейтральной к 2025 г.

 Прогноз. Amazon прогнозирует выручку в 3Q21 в диапазоне $106 млрд – $112 млрд, что соответствует росту на 10%-16,5% к 3Q20. Аналитики Wall Street ожидали в среднем $119,3 млрд. Операционная прибыль ожидается в диапазоне $2,5 млрд — $6 млрд, аналитики ожидали $8,24 млрд. 

Оценка.Денежные средства и их эквиваленты на конец 2Q21 $42,1 млрд, чистый долг отрицательный. Amazon торгуется по мультипликатору P / S 3,8. P/E = 57. Мультипликаторы незначительно улучшились по сравнению с прошлым кварталом.

Комментарий. Результаты компании не оправдали прогнозы аналитиков, но на наш взгляд у компании отличный портфель, есть драйверы дальнейшего роста в виде Amazon Web Services и Amazon Advertising. C другой стороны замедление роста выручки вполне ожидаемо на фоне сворачивания программ вертолетных денег. Нам продолжают нравиться акции Amazon на текущих уровнях.

Акции Amazon (AMZN) входят в состав портфеля SUVE CM.

См. также: инвестиционная идея Amazon*

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

*Не является инвестиционной рекомендацией