МНЕНИЕ: Акции PayPal упали на фоне слабого прогноза на 3Q21 - SUVE
PayPal Holdings (PYPL) отчиталась за 2 кв. 2021 г. (2Q21) вчера после закрытия торгов. Выручка выросла на 18,6% до $6,24 млрд. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $1,15 в сравнении с $1,07 во 2Q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали $6,27 млрд и EPS $1,12. Общий объём платежей через платформу PayPal (Total payment volume, TPV) вырос на 40,3% до $311 млрд. PayPal добавила чистыми 11,4 млн новых активных аккаунтов (NNA), доведя их число до 403 млн (в 1Q21 было 392 млн). В 1Q21 компания добавила 14,5 млн NNA.
Чистый денежный поток от операционной деятельности вырос на 18,5% до $1,13 млрд. Свободный денежный поток (FCF) составил $1,06 млрд против $1,58 млрд во 2Q20. Компания завершила квартал с $12,4 млрд денежных средств и эквивалентов и краткосрочных финансовых вложений. Д/с долг не изменился – $8,95 млрд. Чистый долг отрицательный.
Выручка от транзакций выросла на 17,2% до $5,8 млрд, на неё приходится 92,9% совокупной выручки PayPal. Выручка от прочих сервисов прибавила 40% и составила $441 млн, это 7% совокупной выручки. Чистая выручка в США выросла на 23,4% до $3,27 млрд. На США приходится 52,45% совокупной выручки. Чистая международная выручка подскочила на 13,6% до $2,97 млрд, это 47,55% совокупной выручки.
За 6 мес. 2021 г. (1H21) чистая выручка выросла на 24,2% до $12,27 млрд. Операционная прибыль $2,17 млрд, что на 60,8% выше чем в 1H20. GAAP diluted EPS $1,92 против $1,36 годом ранее.
PayPal повысила прогноз на 2021 г. Компания теперь ожидает, что TPV вырастет на 33%-35% и составит как минимум $1,24 трлн. Ранее PayPal прогнозировала рост на 30%. PayPal подтвердила прогноз выручки $25,75 млрд, что соответствует росту на 20% г/г, и adjusted EPS $4,7. Как и ранее, PayPal ожидает чистый приток новых активных аккаунтов от 52 до 55 млн по итогам года. В 3Q21 компания прогнозирует выручку в диапазоне $6,15 млрд — $6,25 млрд, adjusted EPS $1,07. Аналитики ожидали в среднем выручку $6,44 млрд и adjusted EPS $1,14.
В отчётном квартале (в апреле) Venmo запустила транзакции с криптовалютой. TPV Venmo вырос на 58% до $58 млрд. Также PayPal сообщила об уходе крупного клиента — eBay. Обороты маркетплейса eBay, обрабатываемые PayPal, упали на 37%. Доля eBay в общем TPV снизилась с 9% во 2Q20 до 4% в отчетном квартале.
После публикации отчёта акции PayPal падали на 8%. По итогам основной сессии сегодня акции упали на 6,2% до $283.
Оценка. Мультипликатор P/S 14. Fwd P/E 61. На наш взгляд, для покупок нужна коррекция на 10-15% от текущих уровней. Привлекательными мы считаем уровни в конце 1Q21 — $240-$260. Тем не менее отчёт сильный. По нашему мнению, нужно держать акции PYPL.
Акции PayPal Holdings (PYPL) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции PayPal выросли на 60,8%.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
См. также: инвестиционная идея PayPal.