МНЕНИЕ: Pioneer Resources: чистая прибыль за 1 квартал на 6% выше прогноза рынка - Синара

Вчера компания Pioneer Natural Resources представила сильные финансовые результаты за 1К22, которые превзошли оценки рынка по размеру прибыли на акцию. Кроме того, компания на 20% (до $12,5 млрд) подняла свой прогноз по операционному денежному потоку на 2022 г. и объявила квартальные дивиденды в размере $7,38 на акцию (дивидендная доходность в годовом выражении — 13%), увеличив их в квартальном сопоставлении сразу в два раза.

На фоне увеличения по сравнению с предыдущим кварталом нефтяных цен EBITDA ($3,2 млрд) и свободный денежный поток ($2,3 млрд) выросли на 81% и 109% к/к соответственно. Квартальное снижение добычи УВ не должно вводить в заблуждение, поскольку в декабре 2021 г. была закрыта сделка по продаже удаленной от основных активов залежи Delaware. Скорректированная чистая прибыль на акцию ($7,74) оказалась на 6% выше консенсус-оценки рынка; при этом ее размер более чем в 4 раза превысил показатель прошлого года.

Мы позитивно оцениваем новостной поток с точки зрения его потенциального влияния на динамику акций в самой ближайшей перспективе. Особенно отметим, что теперь Pioneer Natural Resources по итогам в 2022 г. рассчитывает на свободный поток в размере более $9 млрд (ранее $7 млрд), подразумевающий доходность по FCF в 15%.

Компанию отличает и высокая дивидендная доходность, поскольку дивиденды — ключевой элемент распределения денежного потока акционерам (выплата до 75% FCF). Позитивный сюрприз в течение года может преподнести и объем добычи УВ: компания придерживается диапазона 623–648 тыс. бнэ в сутки, который нам представляется достаточно консервативным, так как в 1К22 среднесуточная добыча составляла 638 тыс. бнэ. Отдельно стоит отметить, что в 1К22 производственные издержки ($11,1/барр.) на 4% превысили даже верхнюю границу ранее озвученного прогноза и такая тенденция может сохраниться. В настоящее время наш рейтинг по акциям компании на горизонте 12 месяцев — «Держать».