МНЕНИЕ: Рост клиентской базы T-Mobile благодаря 5G - Синара

T-Mobile представила сильные финансовые результаты за 1К22, согласно которым чистая прибыль на акцию составила $0,57, значительно превзойдя ожидания аналитиков ($0,33). Выручка компании совпала с ожиданиями рынка: $20,1 млрд. 

Выручка T-Mobile выросла в 1К22 на 1,8% благодаря увеличению сервисной выручки на 6,6% г/г, которое смогло компенсировать снижение доходов от продаж оборудования (-12,2% г/г).

Операционная прибыль компании оказалась под давлением из-за роста общехозяйственных и административных расходов на 7,3% г/г. В результате операционная рентабельность снизилась с 11% в 1К21 до 9% в 1К22.

Клиентская база T-Mobile выросла более медленными темпами, чем в 1К21 и 4К21. Количество пользователей тарифа «Постоплата» (на который приходится 73% всех клиентов T-Mobile) выросло на 589 тыс. против 773 тыс. абонентов в 1К21 и 844 тыс. в 4К21. Однако показатель превзошел ожидаемые консенсус-прогнозом FactSet 584,9 тыс. Средняя выручка с одной сим-карты выросла на 2,8% г/г до $136,5. Рост доходов по тарифу «Постоплата» в основном оказался обусловлен спросом на услуги 5G. Компании удалось увеличить количество пользователей высокоскоростной сети до 225 тыс., что на 7% больше 210 тыс. на конец 4К21.

Менеджмент T-Mobile повысил прогноз чистого прироста обслуживаемых по тарифу «Постоплата» клиентов в 2022 г. с 5–5,5 млн до 5,3–5,8 млн. Таким образом, по итогам года будет насчитываться около 93,2 млн пользователей данного тарифа — на 6,3% больше, чем в 2021 г.

Мы считаем, что дальнейший рост числа пользователей тарифа «Постоплата» и увеличение доходов с одной сим-карты позитивно отразятся на финансовых результатах компании по итогам 2022 г. и она сможет ускорить темпы роста выручки с 1,8% г/г в 1К22 до прогнозируемых нами 2,3% г/г по итогам 2022 г.

Мы расцениваем отчетность позитивно и ожидаем роста котировок компании в краткосрочной перспективе.