МНЕНИЕ: Рост выручки Snap замедляется - Синара

Компания Snap сообщила о скорректированном убытке за 1К22 в размере $0,02 на акцию после прибыли в $0,08 в 4К21. Убыток без учета корректировок составил $0,22, хотя аналитики ожидали убыток в $0,17. Выручка составила $1,063 млрд, практически совпав с консенсус-прогнозом FactSet ($1,07 млрд). Скорректированная EBITDA оказалась на уровне $64,5 млн, что примерно соответствует прогнозу компании.

Котировки компании в ходе расширенных торгов снизились на 2%.

Рост выручки Snap замедлился с 42% г/г в 4К21 до 38% г/г и оказались ниже ожидаемой нами по итогам 2022 г. динамики (+45% г/г). Темпы увеличения количества активных пользователей приложения Snapchat также снизились с 20% в 4К21 до 18% в 1К22.

Менеджмент социальной сети прогнозирует еще большее снижение темпов роста выручки в 2К22 (до 20–25% г/г) и сокращение скорректированной EBITDA до $0–50 млн против $64,5 млн в 1К22.

Мы расцениваем ожидания руководства компании как негативные и считаем вполне вероятным, что финансовые показатели Snap за 2022 г. окажутся ниже наших ожиданий. Причины — в потенциальном сокращении затрат на рекламу со стороны компаний, которые опасаются ухудшения состояния экономики.

Мы считаем, что снижение темпов роста выручки окажет негативное влияние на котировки Snap.