МНЕНИЕ: Procter & Gamble: рекордный органический рост, несмотря на инфляцию - Синара

В 3-м квартале 2022 ф. г. чистая прибыль Procter & Gamble составила $1,33 на акцию, на 3% превзойдя консенсус-прогноз FactSet ($1,29), выручка — $19,4 млрд при прогнозе аналитиков $18,7 млрд.

Котировки Procter & Gamble выросли в среду на 2,7%.

Выручка Procter & Gamble в 3-м квартале 2022 ф. г. увеличилась на 7% г/г до $19,3 млрд, при этом органический рост продаж (без учета влияния валютных колебаний) составил 10% г/г. Динамика обусловлена увеличением объема продаж на 3% г/г, ростом цен на продукцию на 5% г/г, еще 2% принесла оптимизация ассортимента и географии продаж.

Все категории продуктов Procter & Gamble показали положительную динамику. Основной вклад в прирост выручки внесли доходы от продажи хозяйственных товаров, которые увеличились на 7% г/г до $6,7 млрд.

Выручка от реализации товаров для детей и личной гигиены выросла на 7% до $4,94 млрд, косметических и парфюмерных средств — на 2% г/г до $3,39 млрд, товаров для домашних животных — на 3% г/г до $1,48 млрд, товаров для здоровья — на 13% г/г до $2,66 млрд.

Менеджмент Procter & Gamble повысил ожидания темпов роста продаж на 2022 г. с 3–4% г/г до 4–5% г/г. При этом компания сохранила годовой прогноз прибыли на уровне $7,5 на акцию (+6–9% г/г).

Мы считаем оценку финансовых показателей Procter & Gamble руководством компании на 2022 ф. г. реалистичной, поскольку компания будет вынуждена больше инвестировать в производство менее дорогой продукции: потребители сконцентрируют на ней внимание из-за растущей инфляции. Напомним, что темпы рост потребительских цен в США в марте 2022 г. увеличились до 8,5% г/г и достигли максимума с декабря 1981 г.

Мы расцениваем отчетность и прогноз менеджмента на 2022 г. как нейтральные и считаем, что новость не окажет влияния на котировки компании.