МНЕНИЕ: Операционные результаты Global Ports оказались слабыми - Атон

Global Ports опубликовала операционные результаты за 1К22 и прогноз по рынку   

Консолидированный контейнерооборот морских терминалов снизился на 2% г/г до 363 тыс. TEU из-за сокращения объемов перевалки в Балтийском бассейне (-15.8% г/г), которое было частично компенсировано ростом контейнерооборота Восточной Стивидорной Компании на 29.7%. Оборот неконтейнерных навалочных грузов снизился до 475 тыс. т. против 1 259 тыс. т. в 1К21, преимущественно из-за сокращения перевалки угля в 3К21, чтобы больше сконцентрироваться на обработке контейнерных грузов и уменьшить воздействие на окружающую среду. Объемы перевалки тяжелой колесной техники и автомобилей снизились до 4.3 тыс. т. (-28.8% г/г) и 18.4 тыс. т. (-35.5% г/г) соответственно, поскольку некоторые судоходные компании приостановили судозаходы в порты России. В общей сложности рынок контейнерных перевозок в России в январе-феврале 2022 прибавил в объемах 16.2% г/г, а в марте снизился на 22%. В результате он вырос на 1.7% г/г до 1.3 млн TEU, при этом самый большой прирост наблюдался на Дальнем Востоке: 515 тыс. TEU против 404 тыс. TEU в 1К21.

Результаты оказались ожидаемо слабыми. Как и прогнозировалось, рост объемов на 20% в первые два месяца был нивелирован геополитическими вызовами в марте. В ближайшие месяцы оборот будет далее снижаться, т.к. многие международные судоходные компании остановили или сократили трафик в направлении России. Мы прогнозируем дальнейшее снижение оборота в Балтийском бассейне, однако операционные показатели и денежные потоки компании в какой-то степени будут поддерживаться ее дальневосточными активами.