МНЕНИЕ: Рынок справедливо оценил финансовые результаты Charles Schwab - Синара

Charles Schwab: снижение прибыли после роста в пандемию COVID-19 Котировки Charles Schwab упали в понедельник на 9,5% на фоне слабых результатов за 1К22. Скорректированная прибыль составила 77 центов, что на 8,3% ниже консенсус-прогноза FactSet (84 цента). Выручка составила $4,67 млрд, также оказавшись ниже ожиданий аналитиков ($4,83 млрд).

Объем активов клиентов Charles Schwab в 1К22 увеличился на 11% г/г до $7,86 трлн. Число активных брокерских счетов выросло на 5% г/г до 33,6 млн. Несмотря на это, выручка компании практически не изменилась в годовом сопоставлении, поскольку увеличение процентного дохода (+14% г/г до $2,2 млрд) не смогло компенсировать снижение доходов от банковских депозитов (-16% г/г до 294 млн) и сегмента торговых операций (-21% г/г до $963 млн).

Негативная динамика последних обусловлена тем, что клиенты Charles Schwab стали совершать меньшее количество сделок, чем в период пандемии.

Сокращение выручки от торговых операций Charles Schwab оказалось более значительным, чем у конкурентов. JPMorgan Chase зафиксировал снижение выручки от торговых операций в 1К22 на 8% г/г, в то время как Goldman Sachs. и Morgan Stanley продемонстрировали рост на 4% г/г.

Рентабельность чистой прибыли в 1К22 сократилась на 1 п. п. г/г, в основном из-за повышения затрат на выплату заработных плат и бонусов сотрудникам на 8,1% г/г до $1,5 млрд.

Мы расцениваем отчетность компании как негативную. На наш взгляд, в 2022 г. брокерский бизнес окажется под давлением из-за высокого уровня инфляции и сокращения потребительских расходов.