МНЕНИЕ: Инвестиционная идея iShares Hang Seng Tech ETF - инвестиции в Китай и Юго-Восточную Азию - SUVE

Мы включаем в портфель бумаги iShares Hang Seng Tech ETF (HKEX: 3067), в который входят крупнейшие высокотехнологичные компании из Китая. ETF также косвенно даёт экспозицию на рост экономик Юго-Восточной Азии (ЮВА), т.к. китайские компании активно инвестируют в регион.

Экономика. Ключевые индустрии цифровой экономики Китая, согласно подсчетам Гос.совета Китая, составляют 7,8% от ВВП по итогам 2020 г. К 2025 г. ком.партия рассчитывает достичь доли 10%. Для этого китайское правительство будет инвестировать в инфраструктуру, повышать доступность интернета и оказывать поддержку экономике. По данным CIACT (Китайская академия информационных и коммуникационных технологий), цифровая экономика в Китае имеет долю 38,6% от ВВП в 2020 г. или $6,07 трлн. В 2019 г. размер цифровой экономики Китая был 35,8 трлн юаней ($5,5 трлн) и доля 36,2% в ВВП. А к 2027 г. ожидается рост выше уровня 50% от ВВП.

В Китае уровень проникновения интернета 73% по итогам 2021 г., подключено 1,03 млрд пользователей. В середине 2021 г. число подключенных устройств составило 5,5 млрд. Доля мобильных платежей в онлайн ритейле превышает 90%. В стране установлено 1,4 млн станций 5G.

В странах Юго-Восточной Азии проживает более 650 млн человек. Согласно исследованиям Google, Temasek и Bain & Co., интернет-экономика ЮВА к 2025 г. вырастет в 2 раза — с $174 млрд до $363 млрд. В том числе онлайн торговля составит $234 млрд. Значительная часть цифровой экономики региона приходится на Индонезию — $70 млрд, на Таиланд — $30 млрд. К 2030 г. цифровая экономика региона может достичь $1 трлн, считает Google.

Состав ETF. Топ-5 компаний, краткий обзор.

Alibaba Group. Онлайн маркетплейс. Торгующиеся на NYSE акции входят в наш портфель. Подробнее можете почитать в посте инвестиционная идея Alibaba.

Meituan. В 2020 г. выручка выросла на 17,7% и достигла 114,8 млрд юаней. В 2021 г. выручка взлетела на 56% до 179 млрд юаней. Средние годовые темпы роста (CAGR) за последние 5 лет составляют 69%. Meituan занимается доставкой еды, которая обеспечивает 58% выручки. Чистая прибыль за 2020 г. составила 4,7 млрд юаней против 2,2 млрд юаней годом ранее. За 2021 г. чистый убыток 23,5 млрд юаней. Общий объём транзакций (GTV) по доставке еды в 2020 г. вырос на 24,5% до 489 млрд юаней. В 2021 г. GTV в доставке еды взлетел на 44% до 702 млрд юаней. Число активных пользователей за год выросло на 35% до 690,5 млн. Среднее число транзакций на 1 пользователя 35,8. Meituan также предоставляет услуги по бронированию отелей, туристических путёвок, резерву столов в ресторанах. Число активных продавцов на платформе Meituan увеличилось на 29% до 8,8 млн.

Xiaomi. Производитель смартфонов. В 2021 г. выручка выросла на 33,5% до 328,3 млрд юаней. Чистая прибыль снизилась с 20,3 млрд юаней до 19,3 млрд юаней. В 2021 г. Xiaomi поставила 190,3 млн смартфонов, что на 30% больше, чем в 2020 г. Компания занимает 3 место в мире по числу проданных устройств с долей рынка 14,1%. CAGR выручки за последние 5 лет 36,8%.

Tencent Holdings. Транснациональная корпорация, работающая в сфере интернет, медиа и развлечений. Выручка за 2021 г. выросла на 16% до 560 млрд юаней. Скорректированная чистая прибыль составила 123,8 млрд юаней, почти без изменений. Скорректированная EBITDA 194,8 млрд юаней против 183,3 млрд юаней в 2020 г. Прибыль в расчете на 1 акцию 23,16 юаня против 16,52 юаня. Число ежемесячно активных пользователей (MAU) WeChat и Weixin 1,27 млрд, рост на 3,5% к 2020 г. Число платных подписчиков выросло на 8% до 236 млн. В структуре выручки на платные сервисы (VAS) приходится 291,6 млрд юаней или 52%. Выручка от финтех и бизнес сервисов составила 172 млрд юаней, что на 34% выше, чем в 2020 г. Выручка от рекламы прибавила 8% и составила 88,7 млрд юаней.

Kuaishou Technology. Сервис коротких видео и стриминга, конкурент TikTok. Популярен в китайской провинции, т.е. за пределами крупнейших городов Китая. А также в таких странах как Бразилия, Индонезия и др. В 2021 г. выручка взлетела на 38% до 81 млрд юаней. Операционный убыток составил 27,7 млрд юаней, в сравнении с убытком 10,3 млрд юаней в 2020 г. Скорректированный убыток по EBITDA равен 13 млрд юаней против 3,5 млрд юаней годом ранее. Среднее число ежедневно активных пользователей (DAU) выросло на 16,5% до 308 млн. Среднее число MAU 544 млн в сравнении с 481 млн в 2020 г. GMV рекламодателей взлетел на 78% до 680 млрд юаней.

В топ-10 данного ETF на текущий момент входят:

JD.com – онлайн маркетплейс, один из конкурентов TMall (Alibaba).

NetEase – интернет компания, известная в первую очередь как разработчик онлайн игр.

Sunny Optical Technology – производитель оптических устройств, в том числе камер для смартфонов.

Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) – производитель чипов (foundry).

HAIER – производитель бытовой техники.

Мы считаем, что топ позиции в ETF обладают потенциалом роста от 30% годовых.* В первую очередь это связано с серьёзным падением котировок компаний на фоне ужесточения регулирования интернет-компаний в Китае. Также глобальные инвесторы в последнее время в целом выходят из развивающихся рынков, т.к. опасаются общей коррекции на мировых фондовых рынках и укрепления доллара.

Основные параметры ETF. Активы под управлением (AUM) 9,2 млрд HKD ($1,2 млрд). Бенчмарк — Hang Seng TECH Net Total Return Index. Расходы на управление (expense ratio) составляют 0,25%.

За последние 12 мес. ETF упал на 47%. С января потери составили 25%. При этом за 12 мес. курс USD/HKD изменился незначительно, в пределах 1%. Сейчас за доллар США дают 7,84 гонконгских доллара. Мы добавляем в портфель бумаги iShares Hang Seng Tech ETF (HKEX: 3067) по сегодняшней цене закрытия торгов в Гонконге – 8,89 HKD. Первоначально доля составит приблизительно 2% от портфеля. В дальнейшем мы планируем увеличить позицию.

Ранее сегодня мы написали в телеграм-канале, что закрываем полностью позицию в iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) по цене закрытия сегодняшней торговой сессии. Если смотреть по ценам вчерашнего закрытия, то доходность инвестиций составила около 35% в абсолютных значениях и 22% годовых (в долл, с учётом дивидендов). Точные цифры доходности укажем в следующем ежемесячном обзоре портфеля.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

Блог на Яндекс Дзен.

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.