МНЕНИЕ: НЛМК может извлечь выгоду из конъюнктуры на внешних рынках - Альфа-Банк

Вице-президент по финансам НЛМК Шамиль Курмашов на саммите финансовых директоров России, который проходит в Москве 30-31 марта, заявил, что НЛМК продолжает поставлять свою продукцию в Европу и США.

Мы полагаем, речь главным образом идет о поставках полуфабрикатов, которые не попали под ограничения на российский экспорт ввиду санкций. В 2021 г. НЛМК отгрузила 3,7 млн т слябов на DanSteel, НЛМК США и NBH и еще около 2,3 млн т зарубежным клиентам. Вместе с объемами чугуна и сортовой заготовки в размере около 1 млн т и некоторых объемов готового проката НЛМК в 2021 экспортировала из России около 9 млн т.

Поскольку экспорт плоского проката из России в ЕС ограничен, мы полагаем, что НЛМК может сохранить объемы продаж полуфабрикатов в 2022 г. на уровне около 8 млн т, загрузив прокатные мощности на своих зарубежных активах. Они включают 2,2 млн т мощностей по производству горячекатаного рулона, 0,4 млн т мощностей холоднокатаного проката, 1,4 млн т мощностей по производству стального листа (1,4 млн т) в ЕС, а также 2,9 млн т мощностей по производству горячекатаного проката в США. Производственный прогноз или прогноз продаж на 2022 г не был предоставлен.

Мы, тем не менее, считаем, что при условии решения проблемы “узких мест” в логистических цепочках, НЛМК может извлечь выгоду из конъюнктуры на внешних рынках. Рынок стали ЕС сталкивается с большими трудностями из-за выпавших объемов из СНГ и выросших затрат на электроэнергию и топливо. Альтернативные поставки из Азии занимают больше времени – 40-50 дней против 20-30 от производителей из СНГ, тогда как стоимость фрахта растет. На прошлой неделе цена на слябы, FOB, Китай, уже находилась на уровне $1 000/т при ставке за фрахт на уровне $140/т. Между тем цены на горячекатаный рулон в Европе, как ожидается, вырастут снова еще на €100/т ($111) в апреле, тогда как цены у некоторых европейских производителей стали уже составляют €1 500/т, EXW.

Красноженов Борис
«Альфа-Банк»

Программа капиталовложений НЛМК на 2022 г. находилась в диапазоне $1-1,1 млрд. В 1К22 программа шла по графику. Компания находится на финальном этапе реализации своего текущего цикла Стратегии. Ключевые инвестиционные проекты включают строительство собственной электростанции (с запуском в 2023 г.) и линии горячего цинкования на площадке в Липецке (запуск запланирован на 2П22), строительство завода по производству трансформаторной стали в Индии (запуск в 1П22) и модернизацию стана горячей прокатки на НЛМК La Louviere (запуск второй очереди в 2022 г.).