МНЕНИЕ: Летом дисконт внутренних цен к экспортным на сталь начнет сокращаться - Промсвязьбанк

Цены на г/к сталь разошлись. После обострения геополитической обстановки и введения ряда санкций странами Запада в адрес РФ внутренние цены на тонну г/к сталь начали торговаться с ощутимым дисконтом к экспортным (65% на 21 марта).

Преимущественно расширение дисконта связано с валютным фактором. Так, на внутреннем рынке средняя стоимость тонны г/к стали на 21 марта выросла с конца февраля лишь на 3% и достигла 66,9 тыс. руб., что при нынешнем курсе эквивалентно 650 долл., в то время как стоимость тонны г/к стали в портах Черного моря взлетела к 1060 долл. или 110,2 тыс. руб.

Ограничивает повышение рублевых цен на сталь дисбаланс предложения на внутреннем рынке. Заметим, что цены в рублях двигались вместе с экспортными до объявления санкций на импорт сталелитейной продукции из России в ЕС, создавших трудности российским компаниям с поставками в Европу. В результате отрасль вынуждена была увеличить предложение на внутреннем рынке, что оказало давление на рублевые цены в условиях спада потребления из-за возросшей экономической неопределенности и резкой девальвации рубля.

Цены на экспорт остаются высокими ввиду ограниченности поставок в Европу. Так, цены на сталь в Европе подскочили до нового рекорда – цена горячекатаного рулона в Северной Европе выросла в минувшую пятницу на 10% — до 1435 евро за тонну. Цены на арматуру также достигли исторического максимума, отражая сложившийся дефицит предложения. По заявлениям представителей бизнеса, отгрузки в портах Черного моря приостановились, несмотря на то, что запрет ЕС на ввоз стали из России распространяется на контракты заключенные после 16 марта 2022 года, не включая вспомогательных договоров. Это связано, в том числе и с несклонностью зарубежных логистических компаний вести бизнес с отечественными предприятиями. На этом фоне металлурги активно прорабатывают экспорт в страны Азии, хотя цены пока торгуются с заметной скидкой, предлагаемой китайскими клиентами. Оптимальным местом для экспорта морскими путями пока остаются порты Владивостока и Мурманска, куда предприятия уже начинают направлять произведенную продукцию, однако в гораздо меньших масштабах. Мы считаем, что логистический шок – временное явление. И уже летом дисконт внутренних цен к экспортным начнет сокращаться, ввиду перераспределения экспорта на рынки Азии, стабилизации спроса от застройщиков и со стороны госпроектов. Отметим, что в отличие от начала 2021 года, дисконт внутренних цен может не уйти полностью и составить около 30% во 2 полугодии ввиду сложности для отрасли оперативно заместить выпадающие из-за закрытия европейского рынка объемы.

Сложности с экспортом могут привести к снижению финансовых результатов сталелитейщиков в 2022 году. По нашим первым оценкам, эти факторы могут отразиться на снижении совокупной реализации стали НЛМК на 10%-13%. Северсталь может потерять 20-25% общей реализации.