МНЕНИЕ: Вряд ли VK и Сбер смогут получить значительную сумму за актив Кухня на районе - Альфа-Банк

Как сообщает РБК со ссылкой на неназванный источник в e-commerce, VK и Сбербанк выставили на продажу совместно управляемый (85% акций через CП О2О) актив «Кухня на районе».

Другой неназванный источник сообщает, что в рамках оптимизации актива и во избежание роста убытков возможен и вариант закрытия проекта. По всей Москве на 3K21 открыто 50 точек «Кухни на районе». GMV сервиса составил 3,2 млрд руб.; валовая выручка — 2,65 млрд руб. (+60-59% г/г) за 9M21 (согласно последним официальным данным VK) при совокупном количестве заказов за период на уровне 5,0 млн (+56% г/г). По нашим оценкам, сервис может достичь валовой выручки на уровне 3,6-3,7 млрд руб. и примерно 7 млн заказов по итогам 2021 г.

Новость о продаже «Кухни на районе» не стала сюрпризом, учитывая, что VK и Сбер находятся в процессе пересмотра стратегии своих совместно управляемых активов. Ранее в этом месяце сообщалось о прекращении работы агрегатора такси «Ситимобил».

Учитывая что: 1) EBITDA «Кухни на районе» негативна; 2) компания оперирует на высоко конкурентном рынке готовой еды, который представлен ресторанами и несколькими форматами продаж, которые развивают розничные сети (доставка из магазинов, онлайн заказы, торговые автоматы) и 3) существенный рост стоимости капитала в России в результате продолжающихся геополитических и макроэкономических событий, мы не ожидаем, что продавцы смогут получить значительную сумму за данный актив. Помимо «Кухни на районе» и «Ситимобил», VK и Сбер совместно владеют Delivery Club (доставка готовой еды из ресторанов), СитиДрайвом (каршеринг) и Самокатом (дарксторы в сегменте e-grocery).