МНЕНИЕ: Fitch повысил прогнозы о мировых ценах на металлы и горнодобывающую промышленность — текст
Медь — единственный товар, по которому мы увеличили наши долгосрочные прогнозы из-за ее использования в электрификации. Пересмотренные краткосрочные цены отражают очень низкие мировые запасы, сбалансированный рынок и текущие и потенциальные перебои в поставках, особенно из-за нехватки воды в Чили и социально-политических протестов в Перу. Предлагаемые новые законы в Чили и Перу о введении более высоких отраслевых налогов могут замедлить инвестиции в добычу меди, ограничив предложение в среднесрочной и долгосрочной перспективе. На долю России приходится 4% как добытой, так и очищенной меди, поэтому конфликт на Украине и связанные с ним санкции могут повлиять на доступность.
Рост цен на железную руду в 2022 году отражает здоровый спрос, чему способствовала расширенная поддержка инфраструктуры правительством Китая, а также снижение производства в начале этого года из-за более сильных, чем обычно, дождей в Бразилии, усугубленных последствиями российско-украинского конфликта для экспорта железной руды. Наши предположения относительно других периодов остаются неизменными.
Пересмотренное предположение о ценах на металлургический уголь на 2022 год отражает риски поставок, связанные с российским кризисом. Российские поставки покрывают 16% мирового и 23% европейского спроса, и многие покупатели, как сообщается, приостановили российский импорт. Предложение на рынке, приведшее к конфликту, уже было ограниченным из-за сбоев в экспорте монгольских железных дорог и сезона дождей в Австралии. Эти ограничения должны ослабнуть в течение 2022 года. Мы ожидаем, что мировой морской экспорт вырастет в 2022 году, несмотря на перебои с поставками из России. Глобальный спрос на уголь должен достичь пика к 2023 году, что приведет к изменению цен, обусловленному изменением динамики спроса и предложения, что приведет к избытку рынка.
Мы повысили наши предположения о ценах на алюминий на 2022-2023 годы, отражая высокие цены на энергоносители, что привело к увеличению предельных затрат на производство энергоемкого алюминия. Высокие затраты на энергоносители уже привели к некоторому сокращению производства в Европе, увеличив прогнозируемый глобальный дефицит в 2022 году.
Наши повышенные краткосрочные и среднесрочные предположения о ценах на цинк обусловлены повышением рисков сбоев на европейских металлургических заводах из-за российского кризиса и более высоких затрат на энергоносители, что приведет к увеличению прогнозируемого дефицита рафинированного цинка в 2022 году. Спрос со стороны строительства, особенно в США и на других развитых рынках, останется стабильным, в то время как спрос со стороны автомобилей восстановится, как только проблемы с цепочками поставок ослабнут. Однако предложение эластично по цене и сильно фрагментировано, что приводит к увеличению производства и снижению цен в долгосрочной перспективе.
Наши предположения о повышении цен на золото на 2022-2023 годы отражают возросший спрос благодаря инвестиционному статусу золота как «безопасного убежища» в условиях российско-украинского конфликта и растущего инфляционного давления. Долгосрочное снижение цен остается неизменным по мере продолжения цикла повышения процентных ставок, что в конечном итоге увеличивает альтернативные издержки владения золотом и оказывает давление на его цену.
Наше предположение о повышении цен на энергетический уголь в Циньхуандао на 5500 ккал/ кг в 2022 году отражает наши ожидания того, что поставки останутся ограниченными из-за потенциальных перебоев с поставками угля в Россию, в том числе покупатели обращаются к другим источникам из-за самоограничений. Кроме того, китайские власти расширили диапазон разумных цен для своих долгосрочных контактов, что повлияет на спотовые цены в среднесрочной перспективе. Мы ожидаем, что впоследствии цены будут соответствовать более ранним долгосрочным предположениям. Аналогичным образом мы пересмотрели наши предположения для контрольного показателя Австралии в 6 000 ккал/кг.
Увеличение предположений о ценах на никель на 2022-2024 годы отражает возросшие риски предложения (на Россию приходится около 7% от общего объема производства никеля и 15% никеля 1-го класса), в то время как спрос со стороны производства аккумуляторных батарей остается высоким. Долгосрочные поставки должны увеличиться, как только появятся новые индонезийские объекты.
Fitch Ratings Raises Global Metals and Mining Price Assumptions