Сделка с Банком Восточный не должна повлиять на кредитное качество Совкомбанка - Sberbank CIB

Вчера Совкомбанк сообщил о заключении соглашения с нынешними владельцами Банка «Восточный» о выкупе его акций у нынешних держателей. Сделка еще не согласована регуляторами — ее предстоит одобрить Банку России и Федеральной антимонопольной службе. Ожидается, что она будет закрыта в течение нескольких недель после получения соответствующих согласований. Интерфакс со ссылкой на анонимные источники сообщает, что сделка должна быть закрыта к середине апреля. Согласно пресс-релизу, Совкомбанк рассчитывает, что на интеграцию и юридическое присоединение Восточного потребуется 12-18 месяцев.

Банк «Восточный» специализируется на необеспеченном розничном кредитовании и имеет хорошие позиции в российских дальневосточных регионах. По состоянию на 1 февраля 2021 года совокупные активы Восточного по РСБУ составили 180 млрд руб. ($2,4 млрд), а базовый регулятивный капитал — 15 млрд руб. Чистый объем розничных кредитов к этой дате достиг 80 млрд руб., а корпоративных — всего 12 млрд руб. Главным источником фондирования для Восточного являются розничные депозиты. После слияния с Совкомбанком вклад Восточного в консолидированные совокупные активы должен составить приблизительно 11%.

После поглощения в 2017 году Юниаструм Банка, который в основном специализировался на обслуживании корпоративных клиентов, Восточному пришлось заниматься урегулированием появившихся претензий со стороны банковского регулятора на фоне обострившегося конфликта акционеров. На данном этапе банку приходится работать в условиях, когда достаточность капитала все еще близка к минимальным значениям. По состоянию на 1 февраля достаточность базового капитал (норматив Н1.1) составила 5,5%, т. е. превышала предельно допустимый (без буферов) уровень 4,5% всего на 100 б. п. Достаточность капитала первого уровня (норматив Н1.2) 1 февраля составила 8,8%, а общая достаточность (Н1.0) — 10,2%.

Мы полагаем, что консолидация Восточного в целом логично вписывается в общую стратегию приобретений Совкомбанка. Возможно, он попытается укрепить свои позиции на российском Дальнем Востоке, кроме того, после этой сделки, вероятно, появится определенный синергетический потенциал для проекта «Халва». Отметим также, что нынешние владельцы Банка «Восточный», после продолжавшегося несколько лет конфликта акционеров, вероятно, активно искали возможность для выхода из бизнеса. Стороны не раскрывают информацию о финансовых параметрах сделки, хотя в пресс-релизе говорится, что она будет заключена на рыночных условиях.

В то время как некоторые составляющие этой сделки (включая цену) пока не раскрыты, мы полагаем, что она в целом не должна повлиять на кредитное качество Совкомбанка. Впрочем, инвесторы, вероятно, будут заинтересованы в оценках менеджмента по качеству кредитного портфеля приобретаемого банка и тому, необходима ли докапитализация банка.