МНЕНИЕ: Booking опубликовала позитивные финансовые результаты за 4 квартал - Синара

Booking: по-прежнему прибыль, несмотря на COVID-19

Booking представила финансовые результаты за 4К21. Скорректированная прибыль составила $15,83 на акцию, выручка — $2,98 млрд. Оба показателя превзошли ожидания аналитиков, опрошенных FactSet: $13,30 на акцию и $2,85 млрд соответственно.

Выручка компании выросла в 4К21 до $2,98 млрд против $1,24 млрд в 4К20 благодаря росту объема заказов с $7,21 млрд в 4К20 до $19,01 млрд в 4К21. Рост выручки был в основном обеспечен увеличением агентских вознаграждений в 2,3 раза до $11,9 млрд и ростом выручки от бронирований в 3,2 раза до $7,1 млрд. При этом в квартальном сопоставлении наблюдалось снижение заказов из-за распространения нового варианта коронавируса «омикрон».

Рост заказов в совокупности со снижением операционных затрат в процентном соотношении от выручки с 188% в 4К20 до 89% в 4К21 помог компании выйти на положительную операционную рентабельность и чистую прибыль в размере $15,83 на акцию.

На наш взгляд, в 2022 г. бизнес Booking продолжит сильное восстановление на фоне развития внутристранового туризма в совокупности с ростом стоимости аренды отелей, а также восстановлением количества международных путешествий. В целом объем заказов достиг 92% от уровней 2019 г.

Компания сообщила о том, что ее рентабельность по EBITDA в 2022 г. окажется выше уровней 2021 г. (26,5%), что выглядит как вполне реалистичные ожидания, поскольку уже в 4К21 рентабельность EBITDA составила 31,5%. Результаты за 4К21 дают основания предполагать, что компания сможет достичь и уровней рентабельности EBITDA в 2022 г., прогнозируемых консенсусом Bloomberg (34%).

Мы расцениваем отчетность как позитивную. Акции компании снизились в ходе расширенных торгов в среду на 3,8% на общерыночном негативном фоне.