МНЕНИЕ: Позитивные результаты Cisco уже полностью учтены в цене - Синара

Компания Cisco представила умеренно положительные результаты за 2-й квартал 2022 ф. г. (закончился 29 января 2022 г.). Прибыль без учета разовых статей составила $0,84 на акцию (при консенсус-прогнозе $0,81), выручка — $12,72 млрд (против $12,66 млрд).

Котировки Cisco выросли на 3% в ходе расширенной торговой сессии в среду.
          
Выручка Cisco увеличилась на 6% г/г благодаря росту доходов от продажи оборудования на 9% г/г (до $9,35 млрд), что компенсировало снижение выручки Cisco в сервисном сегменте на 1% г/г (до $3,4 млрд). В целом мы видим снижение темпов роста выручки по сравнению с предыдущим кварталом, когда доходы компании увеличились на 8,1% г/г. Несмотря на квартальное замедление роста выручки, мы считаем финансовые результаты за 2К22 умеренно позитивными, как и рост основного бизнеса (заказы оборудования в 2К22 увеличились на рекордные 33% г/г). Полагаем, что компания выиграет от повышения спроса на услуги на фоне расширения дата-центров провайдерами и развития инфраструктуры 5G. В конечном счете Cisco сможет реализовать стратегию, направленную на увеличение продаж ПО и подписки на сервисы.

Компания повысила прогноз скорректированной прибыли на 2022 ф. г. с $3,4 до $3,5 в расчете на акцию, всего на 1% выше консенсус-прогноза Bloomberg. При этом прогноз по росту выручки оставлен без изменения на уровне 6%. Мы оцениваем прогноз финансовых результатов нейтрально, так как он практически совпадает с нашими расчетами и оценками рынка.

Кроме того, компания объявила о расширении программы выкупа собственных акций на $15 млрд (до $18 млрд или 8% капитализации) и повышении квартальных дивидендов с $0,37 до $0,38 на акцию. Новость об увеличении масштабов обратного выкупа нам представляется позитивной для компании, однако в отсутствие фиксированного периода выкупа ее влияние несколько нивелируется и, после вчерашнего роста, уже учтено в котировках.

Мы считаем, что рынок справедливо оценил результаты компании ростом котировок на 3% в ходе расширенной торговой сессии и не ожидаем дальнейшего увеличения стоимости акций Cisco.