МНЕНИЕ: Финансовые результаты Яндекса за 4 квартал выше ожиданий в части продаж и EBITDA - Синара

Компания Yandex представила сильные финансовые результаты за 4К21, превзойдя наши и среднерыночные прогнозы по выручке и EBITDA. В частности, совокупная выручка выросла на 54% г/г и достигла 110 млрд руб., что на 5% и 6% выше нашей оценки и консенсус-прогноза. Скорректированный показатель EBITDA (9,7 млрд руб.) оказался на 29% ниже результата 3К21, но существенно выше наших и рыночных ожиданий, а расчетная рентабельность по EBITDA составила 8,8%.

Компания также поделилась своими ориентирами на этот год: выручка, как ожидается, достигнет 490–500 млрд руб. при стабильной рентабельности по EBITDA в годовом сопоставлении (т. е. в районе 9%). Как мы и предполагали, компании удалось показать значительный прирост доходов во всех основных направлениях деятельности: продажи сегмента такси выросли на 93% г/г, а общий оборот (GMV) Яндекс.Маркета — втрое к К420.

Отчетность Yandex за 4К21 подкрепляет нашу позитивную оценку эмитента, который должен стать одним из главных выгодоприобретателей процесса цифровизации в России. Компания подтвердила свою способность показывать высокие темпы роста, а негативное воздействие новых инвестиций на показатели рентабельности оказался не таким ощутимым, как ожидалось. По акциям Yandex мы сохраняем рейтинг «Покупать».