МНЕНИЕ: Дивиденд на акцию Новатэка за 2022 год может превысить 100 рублей - Синара

НОВАТЭК: по итогам 4К21 ожидаем рост нормализованной чистой прибыли на 44% к/к

НОВАТЭК запланировал на 16 февраля (14:00 МСК) публикацию результатов за 4К21 по МСФО. На следующий день в 16:00 (МСК) состоится телефонная конференция с Леонидом Михельсоном, основным акционером и председателем правления компании. Мы ожидаем от компании рекордных результатов на фоне исключительно высоких цен на энергоносители (нефть Brent и газ в TTF подорожали к предыдущему кварталу на 9% и 87% соответственно) и увеличения объемов реализации СПГ (+15% к/к до 2,0 млрд м3). В денежном выражении выручка от продажи СПГ, как мы предполагаем, увеличилась более чем вдвое к 3К21 и достигла 110 млрд руб., а ее доля в совокупных доходах составила 30%. В общем и целом чистая выручка НОВАТЭКа должна вырасти на 33% к/к до 369 млрд руб. при росте EBITDA на 39% к/к до 253 млрд руб. Нормализованную чистую прибыль ожидаем на уровне 151 млрд руб. (+44% к/к), что предполагает дивиденды за 2П21 в размере 42,1 руб. на акцию (и дивидендную доходность в 2,7%), если исходить из 50%-ного коэффициента выплаты.

Весь 2021 г. должен принести компании рекордную чистую прибыль, а акционерам — рекордные дивиденды в 69,8 руб. на акцию (дивидендная доходность — 4,5%). Если в 2022 г. сохранится преимущественно текущая рыночная конъюнктура, то дивиденд на акцию превысит 100 руб., а доходность достигнет 6,4%. В ходе телефонной конференции мы рассчитываем услышать комментарии о статусе Обского ГХК и будущих СПГ-проектов, а также о контрактной стратегии объемов проекта «Арктик СПГ 2». По акциям НОВАТЭКа нами установлен рейтинг «Покупать»