МНЕНИЕ: Риски роста цен на нефть могут оказать давление на топливные цены - Атон

Правительство может ускорить принятие законопроекта о корректировке параметров демпфера 

По данным Коммерсанта, на заседании 10 февраля правительство рассмотрит вопрос о принятии законопроекта о корректировке параметров топливного демпфера. В случае одобрения скорректированный механизм сможет начать действовать с 1 апреля. Коммерсант также отмечает, что размер компенсации для НПЗ может увеличиться с 65% до 83%. При этом коридор действия для дизтоплива может быть сужен с 20% до 15%. Предполагается, что компенсация бюджетных потерь от ожидаемых корректировок будет осуществляться в равной степени за счет увеличения нагрузки на нефтедобытчиков и средств Фонда национального благосостояния РФ (ФНБ).

По данным Reuters, в январе размер демпфера составил рекордные 120 млрд руб. Мы считаем, что при пропорциональном разделении нагрузки, связанной с увеличением демпфера, между производителями и государством бремя компенсации бюджетных потерь будет не слишком значительным. Комментариев от Минфина и Минэнерго РФ по поправкам не поступало, и на данном этапе мы считаем новость нейтральной. В январе 2022 Минфин прогнозировал вступление законопроекта в силу с июля 2022, и сдвиг сроков может быть связан с уходом НПЗ на весенние ремонты и сезонным ростом спроса на топливо. Кроме того, на данный момент сохраняются риски роста цен на нефть (котировки Brent сейчас на уровне $92 за баррель), что также окажет давление на топливные цены.