МНЕНИЕ: Лукойл показал рост совокупной добычи на 5,5% к/к - Синара

Лукойл представил производственные результаты за 4К21

Согласно опубликованным вчера предварительным производственным результатам ЛУКОЙЛа за 4К21, объем производства нефти в России компания увеличила на 4,2% к/к до 20,1 млн т, а совокупную добычу (исключая проект «Западная Курна – 2») — на 5,5% к/к до 21,1 млн т. Это очень сильный результат, особенно в свете разрешенного 3%-ного в квартальном сопоставлении увеличения квот ОПЕК+. Добычу газа ЛУКОЙЛ нарастил в 4К21 на 12,7% к/к до 8,6 млрд м3, чему способствовало и сезонное повышение спроса на газ, и рост добычи ПНГ. Не обошлось и без определенной порции негатива: объем переработки нефтяного сырья составил 15,5 млн т — на 10,5% меньше, чем в 3К21, из-за сезонной оптимизации загрузки НПЗ в России (-3,1% к/к, 10,9 млн т) и плановых ремонтов на зарубежных НПЗ (-24,4% к/к, 4,6 млн т).

Производственные результаты за 4К21, где мы особо выделяем рост совокупной добычи на 5,5% к/к, нам представляются умеренно позитивными для бумаг эмитента. Отчетный квартал мог быть очень успешным для сегмента переработки на фоне солидной маржи переработки и высоких компенсаций по демпферу, если бы не сокращение объемов переработки ЛУКОЙЛа. На 10 марта компания запланировала публикацию финансовой отчетности за 4К21. В настоящее время наш рейтинг по акциям ЛУКОЙЛа — «Держать».