МНЕНИЕ: Квартальный отчет Alphabet (Google): сплит акций, квартальная выручка превысила $75 млрд, прибыль более $20 млрд - SUVE
Во вторник после закрытия торгов Alphabet (GOOGL) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21). Выручка взлетела на 32,4% до $75,3 млрд против $56,9 млрд за 4Q20. Впервые квартальная выручка превысила 70 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $30,69 против $22,3 в 4Q20. Согласно данным FactSet, аналитики в среднем ожидали выручку $72,26 млрд и EPS $27,68. Чистая прибыль по итогам квартала составила $20,64 млрд, что соответствует росту на 35,6% к 4Q20. Квартальная чистая прибыль впервые превысила $20 млрд. Свободный денежный поток $18,55 млрд. Чистый долг отрицательный. Отчет за третий квартал можно посмотреть здесь.
За полный 2021 г. выручка выросла на 41,2% до $257,6 млрд. Чистая прибыль взлетела на 89% до $76 млрд. Diluted EPS $112,2 по сравнению с $58,61 за 2020 г.
Сплит акций. Компания объявила о сплите акций «20 за 1», то есть за каждую 1 акцию инвестор после сплита получит 20 акций того же класса. Дата закрытия реестра 1 июля 2022 г., сплит по окончанию торгов 15 июля 2022 г.
Результаты по сегментам. Выручка от основного бизнеса, контекстной рекламы в поиске (Google Search and other), по итогам 4Q21 составила $43,3 млрд. Это на 35,7% выше, чем за 4Q20. К этому сегменту также относятся доходы от Google Play, Maps, Gmail и др. приложений. Доля Google Search в общей выручке — 57,5%, в сравнении с 56,1% годом ранее.
Выручка YouTube выросла в 4Q21 на 25,4% до $8,63 млрд, аналитики ожидали $8,87 млрд. Доля YouTube 11,5% против 12,1% по итогам 4Q20. Сегмент “Google Network”, в основном включающий доходы от сервисов AdMob, AdSense и Google Ad Manager, принёс $9,3 млрд выручки, что соответствует росту на 25,6%. Выручка Google Cloud взлетела на 44,6% до $5,54 млрд, что составляет лишь 7,4% общей выручки компании, аналитики ожидали выручку $5,47 млрд. Прочая выручка (“Google other”) $8,16 млрд, рост на 22,3% г/г.
Отдельно стоит отметить, что сегмент Google Cloud остается убыточным, менеджмент компании планирует продолжать агрессивное развитие данного сегмента и не ожидает от него прибыль в краткосрочной перспективе. Темпы роста облачного бизнеса у компании выше, чем у ближайших конкурентов из Microsoft и Amazon, но и размер самого облачного бизнеса меньше, чем у конкурентов. За год сегмент Google Cloud вырос на 47,1% до $13,1 млрд.
Комментарии. Очередной очень сильный отчет, что совпало с нашими ожиданиями. Акции класса A торгуются по оценке P/E 29. P/S 8,5. На наш взгляд, P/E 29 для такой растущей идеи вполне оправдан, основной моментум роста будет связан с искусственным интеллектом, Web 3.0, облачными вычислениями и раскрытием стоимости сторонних бизнесов, например, Waymo. Вы сами можете примерно подсчитать, какой будет P/E при росте чистой прибыли в 1,5 — 2 раза в течение 2 лет, а в данном случае она выросла на 90% за год. Большой объем средств после вычета долга (125 млрд) оставляет возможности для сделок по слияниям и поглощениям, как и у других конкурентов. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Alphabet. Если у вас нет в портфеле акций Alphabet (GOOGL, GOOG), мы рекомендуем покупать.* Если у вас есть эти акции, то – держать.*
Сегмент облачных вычислений по-прежнему на стартовой точке своего развития. Мы ожидаем, что Google Cloud будет приносить компании не менее 20% выручки и более 30% операционной прибыли через 5 лет. По данным аналитиков, рынок облачных вычислений удвоится в следующие 5 лет и достигнет $950 млрд со средними темпами роста 16,3%. Мы ожидаем, что сегмент Google Cloud покажет темпы роста в 2 раза выше по сравнению с рынком.
Акции Alphabet (GOOGL) на пре-маркете растут на 10,5% до $3040.
Alphabet Inc. (GOOGL) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Alphabet выросли на 109,5%.
Календарь квартальных отчётов за 4Q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
См. также: инвестиционная идея Alphabet*.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией