МНЕНИЕ: Операционная среда для продуктовых ритейлеров остается благоприятной - Альфа-Банк

«Лента» вчера представила операционные результаты за 4К21. Рост продаж ускорится до 18,6% г/г на фоне роста LfL-продаж на 7% и торговых площадей (включая покупки сетей Билла и Семья). В итоге общие продажи за 2021 г. выросли на 8,6% г/г, немного опередив консенсус-прогноз (8,0% г/г).

Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ или ПОЗИТИВНЫМИ для акций компании. Мы отмечаем, что операционная среда для продуктовых ритейлеров остается благоприятной в условиях ускорения продовольственной инфляции, стимулирующей ускорение роста выручки и укрепление рентабельности на фоне разумной ценовой конкуренции. В то же время, учитывая снижение трафика, «Лента» выигрывает меньше, чем X5 и (вероятно) «Магнит».