Приобретение Playkey не создает повода для роста стоимость акции Mail.Ru - Финам

Mail.Ru Group стала соучредителем ООО «Игровые решения». Новость позитивна для развития игрового направления Mail.Ru – компания станет обладателем проприетарной технологии – но в текущих условиях не может не вызвать некоторого снижения стоимости акций.

Акции компании находятся сейчас вблизи дна, и анонсы ее инвестиций в рост дают возможность приобрести их ещё дешевле, поскольку про рост этой компании фондовый рынок слушать сейчас не хочет. Впрочем, даже если бы компанию «Игровые решения» приобрел не Mail.Ru, а «Яндекс», реакция рынка могла бы быть смутной. Сервис компании (бренд Playkey) – высокотехнологичный, разработан в «Сколково», позволяет владельцам слабых десктопов и ноутбуков играть в ресурсоёмкие игры.

Без дополнительных, исчерпывающих и вдохновляющих объяснений менеджмента типичный прогноз последствий будет таким: приобретение позволит формально расширить игровую аудиторию, но будет ли эта аудитория много платить? Наивное предположение состоит в том, что платят больше обладатели самой мощной и современной техники, а обладатели старых ноутбуков предпочтут поиграть бесплатно.

А от Mail.Ru в целом ожидают в первую очередь роста финансовых, а не аудиторных показателей. Акцент самой компании (вероятно, с одобрения основного акционера) сделан скорее ставку на рост присутствия в направлениях и охвата пользовательской базы – это увеличивает стоимость компании в дальней перспективе (то есть перспективе, скорее всего, ограниченной тем сроком владения доли в ней, которую видит для себя основной акционер). Но поскольку рынку эти конечные горизонты абсолютно неясны, он хотел трактовать бы рост, как рост «Яндекса» – то есть видеть более высокие темпы. Соответственно, для роста стоимость акции Mail.Ru новость повода не создаёт, а для небольшого снижения – вполне. Единомышленники основного акционера, которые верят, что на среднем горизонте компания, охватывающая всю российскую аудиторию, подорожает вдвое, могут покупать акции – их стоимость приблизительно на дне.