Росту финпоказателей Мечела способствовала благоприятная ценовая конъюнктуры рынков угля и стали - Промсвязьбанк

Мечел показал прибыль по итогам 1 кв. 2021 года, снизил долг

По итогам 1 квартала 2021 года чистая прибыль Мечел по МСФО, приходящаяся на акционеров, составила 7,9 млрд руб., против прибыли в 16,6 млрд руб. в 4 квартале 2020 года. В 1 квартале 2020 года компания фиксировала убыток в 36,9 млрд рублей. Выручка в отчетном периоде выросла на 13% г/г (+10% кв/кв), до 76,05 млрд рублей, EBITDA — на 39% г/г (+88% кв/кв). Рентабельность по EBITDA выросла до 24% против 14% — в 4 квартале и 20% — годом ранее. Чистый долг Мечела без пеней, штрафов и опционов за год снизился на 7,5 млрд рублей и составил 318,1 млрд рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA на конец отчетного периода составило 6,9х против 7,9х на конец 2020 г.

Мы позитивно оцениваем представленную отчетность, отмечая, что росту финансовых показателей и снижению долгового бремени компании способствовала исключительно благоприятная ценовая конъюнктуры рынков угля и стали. Снижение операционных показателей в 1 квартале (выплавки стали на 15% кв/кв, 849 тыс т, добычи угля на 6% кв/кв, продаж концентрата коксующегося угля – на 2% кв/кв) компания объяснила временными факторами (недофинансированием второй половины года, вызванным падением цен и денежных потоков из-за пандемии), отметив, что их заметное улучшение в апреле. Учитывая, что конъюнктура рынков сбыта остается хорошей, позволяя ожидать сильных результатов компании в середине этого года и улучшению перспектив по дивидендным выплатам по привилегированным акциям, мы полагаем, что переоценка акций Мечела, несмотря на бурное ралли четверга, может продолжиться