МНЕНИЕ: Caterpillar: дивидендный аристократ - Финам

Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе акции Caterpillar обладают потенциалом роста на фоне ожидаемого увеличения спроса на продукцию компании в связи с принятием законопроекта о развитии инфраструктуры объемом более $ 1 трлн. При этом компания демонстрирует сильную динамику финансовых показателей и является стабильным плательщиком дивидендов. Во второй половине 2021 года акции Caterpillar заметно снизились и на текущих ценовых уровнях выглядят привлекательными для покупки.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Caterpillar с целевой ценой $ 260 на 12 мес., что предполагает потенциал роста на 26,2% от текущего ценового уровня.

Caterpillar — ведущий мировой производитель техники и оборудования для горнодобывающей, нефтегазовой, строительной, железнодорожной и промышленной отраслей. Компания обладает более чем 4 млн наименований продукции в составе 21 бренда, а ее дилерская сеть насчитывает 161 дилера и охватывает 192 страны. Caterpillar входит в список Fortune 500.

Ключевой драйвер роста — масштабные инвестиции в инфраструктуру. Подписанный американским президентом Джо Байденом законопроект о развитии инфраструктуры объемом более $ 1 трлн будет способствовать росту спроса на продукцию компанию.

Высокая динамика цен на рынке нефти будет стимулировать нефтяные компании инвестировать в разведку и добычу на новых скважинах, что приведет к росту спроса на соответствующее оборудование.

Развитие в области водородной энергетики. Компания более 20 лет сотрудничает с Министерством энергетики США в области развития систем на водородном топливе.

Сильные финансовые показатели. Выручка Caterpillar в 3К 2021 увеличилась на 25,5% г/г, до $ 12,4 млрд, благодаря увеличению объема продаж во всех подразделениях компании. Операционная прибыль подскочила на 68,9% г/г, до $ 1,7 млрд, а чистая прибыль акционеров возросла более чем в 2 раза г/г и достигла $ 1,4 млрд. Отметим, что в 2022 году ожидается рост выручки и прибыли на 12,7% г/г и 14,6% г/г соответственно.

Дивидендный аристократ. Caterpillar на протяжении 28 лет увеличивает дивидендные выплаты. За 9М 2021 компания направила на дивиденды 40,5% свободного денежного потока, что соответствует $ 1,73 млрд, или $ 3,25 на акцию, с доходностью 1,6%. Руководство компании планирует увеличить объем выплат на обратный выкуп акций и дивиденды до 100% свободного денежного потока.