ФИНАМ : - Акции ВТБ остаются недооцененными
ВТБ является крупной российской финансовой группой, включающей в себя более 20 компаний в области банковских услуг, инвестбанкинга, страхования и лизинга. Занимает второе место по величине активов и кредитованию среди банков РФ.
Оценка
Мы рассчитываем величину справедливой стоимости акций ВТБ как среднее оценок, полученных сравнительным методом и методом дисконтирования дивидендов.
При сравнительном подходе мы использовали мультипликатор P/E 2021П,
а в качестве аналогов были взяты ведущие публичные банки РФ.
Целевая цена акций ВТБ при таком подходе получается равной 0,0754 руб.
Наша итоговая оценка справедливой стоимости акций ВТБ на конец 2021 г. составила 0,0601 руб. (при целевой капитализации 778,5 млрд руб.). Потенциал роста от текущего уровня равен 21,1%, рекомендация — «Покупать».
Средневзвешенная целевая цена акций ВТБ по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов по данной акции не менее среднего составляет, по нашим расчетам, 0,053 руб. (апсайд — 6,9%), рейтинг акции — 3,25 (значение рейтинга 5,0 соответствует рекомендации Strong Buy, а 1,0 — Strong Sell).
В том числе оценка целевой цены акций ВТБ аналитиками «Атона» составляет 0,052 руб. (рекомендация «Выше рынка»), BCS — 0,046 руб. («Держать»), HSBC — 0,060 руб. («Покупать»), Renaissance Capital — 0,054 руб. («Держать»).
Мы рекомендуем «Покупать» акции ВТБ с целевой ценой на конец 2021 г. на уровне 0,0601 руб., что предполагает потенциал роста на 21,1%.