МНЕНИЕ: Цена за акцию PayPal может повыситься до $264 - Фридом Финанс

Результаты PayPal за третий квартал оказались неоднозначными. Выручка компании недотянула до консенсуса по темпам роста, составившим 13% г/г, а чистая прибыль повысилась на 7% г/г, что превзошло ожидания. Руководство PayPal дало консервативный прогноз по итогам четвертого квартала и полного 2021 года, учитывающий негативное влияние дефицита и инфляционного давления на потребительские настроения. В ожидания закладывается рост выручки на 12,8% г/г и чистой прибыли – на 3,9% г/г.

Улучшение финансовых результатов в будущем году компания связывает с развитием партнерства с Amazon. Клиенты онлайн-продавца в США смогут оплачивать покупки через платежное приложение Venmo, что должно компенсировать прекращение сотрудничества PayPal с eBay.

PayPal будет развиваться в сегменте рассрочки за счет приобретения японского стартапа Paidy. Это позволит ей привлечь более 6 млн новых пользователей. Однако появление нового направления бизнеса связано с регуляторным риском: компания обязана осуществлять контроль объемов задолженности, а также собирать и хранить данные пользователей.

PayPal расширяет возможности криптовалютных сервисов, предлагая функцию автоматической конвертации кэшбэка по кредитным картам Venmo в криптовалюты. С будущего года в Великобритании станут доступны операции с криптовалютами через платформу PayPal. Это создает для компании риски неопределенности в отношении ее доходов ввиду высокой волатильности криптовалют.

Акции PYPL с октября значительно скорректировались, в результате по P/E она оценена в 45,45 при среднем по сектору значении 32,94. Рентабельность собственного капитала PayPal по ROE составляет 24,33% при 15,17% в среднем у конкурентов. Долговая нагрузка по Net Debt/EBITDA отрицательная — 0,9, отношение долгосрочного долга к капиталу LT Debt/Equity равно лишь 36% при среднем по индустрии 63%. Это означает, что планируемое повышение процентных ставок не окажет давления на бизнес PayPal.

После недавнего достижения минимумов котировки PayPal постепенно восстанавливаются. Считаем, акцию интересной для покупки после преодоления котировкой отметки $216. В течение года цена может подняться до $264.