МНЕНИЕ: В Синаре понизили целевые цены для компаний электрогенерации на 6–27% на фоне ухудшения ценовой конъюнктуры на рынке
• Ценовая конъюнктура ухудшается быстрее, чем мы предполагали в стратегии на 4К26 и 2027 г.: в 3К26 цены на рынке на сутки вперед снизились в годовом сравнении, энергопотребление сократилось, а ЦБ РФ повысил прогнозную траекторию ключевой ставки на 2027 г.
• Уровень доходности инвестпроектов остается болевой точкой для генерирующих компаний, и из-за вероятных и после 2030 г. масштабных вложений возврат к выплате дивидендов, полагаем, еще откладывается.
• Мы снижаем целевые цены по всем пяти бумагам на 6–27%, рейтинг по акциям ЭЛ5-Энерго — до уровня «Продавать», РусГидро и Юнипро — до «Держать»; по бумагам Мосэнерго мы сохраняем рейтинг «Держать».
• Лучше остальных выглядит регулярно выплачивающая дивиденды Интер РАО (рейтинг «Покупать») с ее большой чистой денежной позицией.
Источник