После ужесточения регулирования опционов в Индии трейдеры переключились на маржинальную торговлю - покупку акций в долг — Bloomberg
Главное из материалов Bloomberg:
Причина перехода: запрет на опционы со стороны правительства Индии заставил трейдеров искать другие способы спекуляций. егулятор SEBI ужесточил правила торговли опционами, сделав их дорогими. Около 90% индивидуальных трейдеров потеряли деньги в 2026 году.
Новый инструмент: маржинальная торговля (margin trading) — покупка акций с использованием заёмных средств от брокера. Стоимость акций, финансируемых через маржинальные услуги, выросла с 58 млрд рупий (2019) до более 1,5 трлн рупий (август 2026). Годовой рост – около 60%.
Пример: Анirban Manna, долгосрочный инвестор с 2018 года, под влиянием соцсетей решил «ускорить доходность» через займы. В декабре 2025 года купил акции Websol Energy, половину — на свои, половину — в долг у Zerodha под 15,6% годовых. Акции упали вдвое, брокер Zerodha принудительно закрыл позицию. Потери – более 400 тыс. рупий (~$4,2 тыс.), что эквивалентно двухлетней арендной плате. Без плеча он мог бы дождаться восстановления.
Мотив: сам трейдер признаёт, что это была «просто жадность».
- Схожесть рисков: Маржинальная торговля и опционы позволяют вкладывать небольшие суммы с потенциалом кратной прибыли, но и полного краха.
- Кто предоставляет кредиты: Крупные банки (ICICI Bank, Kotak Mahindra Bank, HDFC Bank) через брокерские подразделения, а также новые дисконтные брокеры – Zerodha, Groww. Они активно рекламируют возможность «торговать больше с меньшим капиталом».
- Пример Нитина Гупты: Использовал кредит под залог портфеля для торговли опционами на Nifty 50. Во время войны с Ираном рынок стал нестабильным, он не смог вносить дополнительные средства и понёс убытки (сумму не раскрыл). Теперь использует заёмные средства для долгосрочных покупок на спадах.
- Психология: «Стремление к нетерпению» – молодые индийцы выросли с торговыми приложениями и соцсетями, где демонстрируют успех. «Люди начинают думать, что это единственный способ разорвать порочный круг работы с 9 до 5».
-
Позиция брокеров:
– Zerodha начала предлагать маржинальную торговлю в декабре 2024 года; непогашенные кредиты – 60 млрд рупий (≈10% выручки). CEO Нитин Камат назвал бизнес «пугающим» и предупредил, что продукт не подходит большинству.
– HDFC Securities и Kotak Securities считают маржинальную торговлю менее рискованной, чем опционы: клиент владеет реальными акциями, а не «игрой с нулевой суммой». - Финансиализация: Бывший регулятор SEBI Анант Нараян отмечает, что финансовый сектор вытесняет реальную экономику, а таланты уходят в рыночную деятельность. Процентные ставки по маржинальным кредитам – 9–17% годовых. Доля доходов от маржинальных кредитов у брокеров выросла до 35% (с 22% три года назад).
Источник: www.bloomberg.com/news/features/2026-10-05/india-stock-traders-turn-to-margin-trading-after-government-s-options-crackdown