Бум ИИ разрушает традиционную логику диверсификации инвестиций: риски проникли практически во все классы активов, и даже крупнейшие пенсионные и суверенные фонды не могут найти безопасную гавань — BBG

«Во многих отношениях это ужасное время для человека в моем положении. Искусственный интеллект — это идеальный пример системного риска, который сам по себе в любом отдельном классе активов может не представлять большой опасности, но поскольку он затрагивает так много аспектов экономики, корпоративных операций и деятельности и так далее, этот риск невозможно в полной мере оценить для каждого класса активов в отдельности»

• Проблема диверсификации: Пенсионные и суверенные фонды с миллиардами долларов обнаруживают, что диверсификация, на которую они полагались, оказалась иллюзией. Куда ни посмотри — везде присутствует ИИ.

• Пример NYCRS: Монте Тарбокс, CIO Нью-Йоркской пенсионной системы ($327 млрд), отказался от выгодного предложения частного инвестфонда именно потому, что тот был слишком сильно нагружен ИИ-активами. Его задача — диверсификация, а ИИ он видит повсюду.

• Масштаб концентрации: По оценкам Goldman Sachs и Apollo, на компании, связанные с ИИ-инфраструктурой, приходится около 40% капитализации S&P 500 и 87% всего венчурного финансирования в этом году.

• ИИ проник во все активы:
  – Акции: Половина инвестиционного уровня корпоративных облигаций связана с ИИ.
  – Частный капитал и инфраструктура: Огромные инвестиции в дата-центры привязывают инфраструктурные активы к ИИ.
  – «Круговая порука»: Растет «циркулярное финансирование», когда ИИ-компании инвестируют друг в друга, что усиливает системные риски.

• Позиция фондов: В опросе Invesco более половины суверенных фондов назвали рыночную концентрацию главным риском ИИ-инвестиций. При этом многие фонды не могут просто отказаться от ИИ, так как боятся упустить доходность.