Рейтинг кредитоспособности Франции понижен с AA- до A+ по версии Scope

Снижение рейтинга обусловлено устойчивым ухудшением фискальных перспектив, характеризующимся ростом государственного долга, постоянно высоким бюджетным дефицитом и ограниченным прогрессом в проведении структурных реформ.

Действия по оценке

Агентство Scope Ratings GmbH (Scope) сегодня понизило долгосрочные рейтинги эмитента и необеспеченных облигаций Франции в местной и иностранной валюте с AA-до A+, а также изменило прогнозы с негативного на стабильный. Агентство также подтвердило краткосрочные рейтинги эмитента на уровне S-1+как в местной, так и в иностранной валюте. В соответствии с определениями рейтингов Scope, обновленными в декабре 2025 года, прогнозы для краткосрочных рейтингов не присваиваются; поэтому стабильный прогноз для краткосрочных рейтингов Франции S-1+ был отозван (неактуальная категория рейтинга).

Снижение кредитного рейтинга Франции обусловлено следующими причинами:

1. Продолжающееся ухудшение фискальных перспектив, характеризующееся устойчиво высокими бюджетными дефицитами, ростом процентных расходов и увеличением бремени государственного долга.Фискальная динамика продолжает ухудшаться, отражая неоднократные срывы бюджетных расходов и трудности правительства в достижении установленных им самим целевых показателей дефицита, ограниченный прогресс в реализации структурных реформ и отсутствие убедительных мер по стабилизации траектории долга в среднесрочной перспективе. Резкий рост доходности государственных облигаций с января 2026 года еще больше увеличит стоимость заимствований, еще больше ограничит фискальную гибкость и увеличит масштабы необходимых корректировок для стабилизации государственного долга.
    
2. Сложная политическая ситуация характеризуется усилением фрагментации и поляризации.После роспуска Национального собрания в 2024 году политическая фрагментация стала структурной особенностью системы управления Франции, способствуя слабому парламентскому большинству, повторяющейся нестабильности правительства и большей опоре на исполнительные процедуры при принятии бюджетов и ключевых законов. Это ограничило усилия по фискальной консолидации и осложнило реализацию структурных реформ. Scope ожидает, что политическая фрагментация останется высокой и после президентских выборов 2027 года, что осложнит существенную фискальную консолидацию, необходимую для стабилизации государственного долга, и увеличит риск того, что меры будут ослаблены, отложены или реализованы лишь частично в ближайшие годы. Это ослабляет уверенность Scope в способности Франции остановить, не говоря уже об обращении вспять, ухудшения состояния государственных финансов в среднесрочной перспективе.

Стабильный прогнозотражает мнение Scope о том, что кредитный рейтинг Франции на уровне A+продолжает поддерживаться ведущей ролью страны в экономической, финансовой и сфере безопасности Европы, ее экономической устойчивостью, благоприятным профилем задолженности, отличным доступом к рынкам и надежным банковским сектором.


www.scoperatings.com/announcements/rating-announcement/EN/181031