МЭА: Мировой спрос на нефть в 2026 г. снизится на 2,5 млн б/с, в августе мировая добыча нефти снизилась на 1,6 млн б/с м/м до 100,1 млн б/с

• Согласно прогнозам, мировой спрос на нефть в 2026 году снизится на 2,5 млн баррелей в сутки, что на 940 баррелей в сутки больше, чем в отчёте за прошлый месяц, поскольку продолжающийся тупик в переговорах между США и Ираном отодвигает перспективу нормализации поставок на следующий год. Потери будут сосредоточены в сегменте средних дистиллятов и нефтехимического сырья, особенно в Азии. По прогнозам, в 2027 году спрос на нефть восстановится на 2,6 млн баррелей в сутки, что лишь частично компенсирует потери этого года.

• В августе мировая добыча нефти снизилась на 1,6 млн баррелей в сутки по сравнению с предыдущим месяцем и составила 100,1 млн баррелей в сутки, поскольку более 10 млн баррелей в сутки добычи в странах Персидского залива оставались недоступными из-за возросших рисков для безопасности. В этом году общий объем предложения нефти сократится на 5,7 млн баррелей в сутки до 100,7 млн баррелей в сутки, при этом ожидаемое восстановление добычи в Персидском заливе теперь откладывается до 2027 года. В 2027 году добыча должна вырасти на 8 млн баррелей в сутки. В странах, не входящих в ОПЕК+, рост добычи будет обеспечиваться за счет «Американского квинтета», который добавит 1,4 млн баррелей в сутки в 2026 году и 1 млн баррелей в сутки в следующем году.

• В августе объем переработки достиг летнего пика в 81,4 млн баррелей в сутки, увеличившись на 960 тыс. баррелей в сутки по сравнению с предыдущим месяцем, но на 4,2 млн баррелей в сутки меньше, чем год назад. Потери приходятся на Ближний Восток, Россию и страны Азии, импортирующие нефть. По прогнозам, в 2026 году мировой объем переработки снизится на 2,6 млн баррелей в сутки до 81,5 млн баррелей в сутки. В августе в Атлантическом бассейне рентабельность переработки достигла рекордного уровня из-за резкого увеличения доли дизельного топлива, в то время как рост тарифов на грузоперевозки повлиял на рентабельность в Сингапуре.

• В августе мировые наблюдаемые запасы нефти сократились еще на 95 млн баррелей, в результате чего совокупный дефицит с февраля составил 507 млн баррелей, или в среднем 2,8 млн баррелей в сутки. Объем нефти на воде сократился на 65 млн баррелей из-за возобновления атак на танкеры, курсирующие между Ближним Востоком и другими регионами. Запасы стран, не входящих в ОЭСР, сократились на 52 млн баррелей, во главе с Китаем, в то время как запасы стран ОЭСР выросли на 23 млн баррелей, поскольку наращивание коммерческих запасов более чем компенсировало сокращение государственных запасов на 19 млн баррелей.

• Эталонные цены на нефть марки Brent в Северном море в августе выросли на 7,61 доллара за баррель и составили в среднем 91 доллар за баррель, а 9 сентября подскочили до 113,48 доллара за баррель. Откат цен достиг экстремальных значений на фоне ужесточения условий на рынке нефти в сочетании с перебоями в поставках с Ближнего Востока и из России, а также смещения спроса в сторону нефти из Атлантического бассейна. Стоимость танкеров также резко возросла в связи с растущими рисками для безопасности и высоким спросом на суда.

• По данным МЭА, целевой уровень для стран ОПЕК+, добровольно ограничивающих нефтедобычу, в августе составлял 34,27 млн б/с, тогда как фактическая добыча равнялась 27 млн б/с. Таким образом, отставание от плана составило около 7,26 млн б/с.

Цены на эталонную нефть выросли до самого высокого уровня с мая, поскольку переговоры между США и Ираном о прекращении войны на Ближнем Востоке зашли в тупик на фоне возобновления боевых действий. На момент написания статьи фьючерсы на нефть марки Brent торговались по цене 105 долларов за баррель, что на 21 доллар за баррель выше, чем в начале августа, и на 45% выше довоенного уровня, в то время как физические эталонные показатели были значительно выше. Однако рост цен как на фьючерсы, так и на физическую нефть меркнет по сравнению с ценами на продукты нефтепереработки, где дефицит ощущается наиболее остро. В начале сентября цены на дизельное топливо и газойль, на долю которых приходится почти 30% мирового спроса, в США превысили отметку в 200 долларов за баррель, что на 94% выше довоенного уровня. В Европе и Азии цены были ненамного ниже.

Растущая разница между ценой на сырую нефть и на продукты ее переработки привела к тому, что маржинальность нефтепереработки в Атлантическом бассейне достигла рекордных значений. Общий объем экспорта нефти из стран Персидского залива в августе в настоящее время оценивается примерно в 13 млн баррелей в сутки, что составляет почти половину от довоенного уровня. Потери сырой нефти, по всей видимости, сократились до уровня чуть ниже 45 % благодаря увеличению объемов, идущих в обход Ормузского пролива, а также военному сопровождению США, обеспечивающему безопасность поставок через Ормуз. Однако экспорт продуктов переработки и сжиженного нефтяного газа по-прежнему составляет почти 60 %, или 3,7 млн баррелей в сутки, что меньше, чем в феврале.

Примечательно, что в августе чистый экспорт дизельного топлива и газойля из стран Персидского залива составил в среднем 390 тыс. баррелей в сутки, что составляет чуть более четверти от довоенного уровня, поскольку поставки через Ормузский пролив по-прежнему сильно ограничены. Эти потери усугубились сбоями в российской системе нефтепереработки и почти полным прекращением экспорта нефтепродуктов после активизации украинских атак. Совокупный чистый экспорт дизельного топлива и газойля из стран Персидского залива и России в августе был на 1,6 млн баррелей в сутки ниже, чем в феврале, когда на их долю приходилось почти 45% мировой торговли по морю. Частично этот дефицит компенсируется за счет других регионов, где пропускная способность используется на полную мощность, чтобы получить рекордную прибыль.

В связи с затянувшимся дипломатическим противостоянием между США и Ираном и возобновлением атак как в Персидском заливе, так и в Баб-эль-Мандебском проливе в Красном море, которые продолжают препятствовать нормализации нефтяных потоков, мы еще больше сократили наши прогнозы спроса и предложения на оставшуюся часть года. Согласно прогнозам, мировые поставки нефти в 2026 году составят в среднем 100,7 млн баррелей в сутки, что на 5,7 млн баррелей в сутки меньше, чем в прошлом году, и на 1,3 млн баррелей в сутки меньше, чем в нашем предыдущем отчёте. Полное восстановление поставок от производителей на Ближнем Востоке ожидается не раньше 2027 года.

Резкое сокращение поставок нефтехимического сырья и продуктов нефтепереработки, а также рост цен на топливо, особенно на дизельное, продолжат оказывать давление на потребление. Согласно прогнозам, мировой спрос на нефть в 2026 году снизится на 2,5 млн баррелей в сутки, что примерно на 940 тыс. баррелей в сутки больше, чем предполагалось в отчете за прошлый месяц. Тем не менее темпы снижения замедлятся с 5,3 млн баррелей в сутки во втором квартале 2026 года до 3,4 млн баррелей в сутки в третьем квартале 2026 года и 2 млн баррелей в сутки в четвертом квартале 2026 года.

До сих пор запасы нефти играли решающую роль в поддержании баланса на рынке. С начала войны мировые наблюдаемые запасы нефти сократились на 507 млн баррелей, что соответствует среднему дефициту в 2,8 млн баррелей в сутки. Только за август запасы сократились на 95 млн баррелей, или 3,1 млн баррелей в сутки. В условиях сокращения запасов и предельной нагрузки на глобальную систему нефтепереработки необходимость в прогрессе в урегулировании конфликта на Ближнем Востоке — и российско-украинского конфликта, который длится уже пятый год, — как никогда высока, чтобы избежать дальнейшего ужесточения рынка и снижения спроса.