МНЕНИЕ: По нашим оценкам, MOEX торгуется с мультипликатором 5,0x P/E 2026П, что мы считаем справедливым уровнем. Данные об объемах торгов за август оцениваем как нейтральные — АТОН

МОСКОВСКАЯ БИРЖА — РЕЗУЛЬТАТЫ ТОРГОВ ЗА АВГУСТ

Общий объем торгов за месяц вырос на 36% г/г до 194,9 трлн рублей (-7% ниже результата предыдущего месяца). Объем торгов на рынке акций сократился на 9% г/г до 2,7 трлн рублей (-21% м/м), объем торгов на рынке облигаций — на 1% г/г до 2,9 трлн рублей (-19% м/м). Объем торгов на денежном рынке вырос на 36% г/г до 153,8 трлн рублей (-9% м/м). Объем торгов на рынке производных инструментов составил 17,1 трлн рублей (+75% г/г, -2% м/м), в то время как на других рынках, включая валютный рынок, объем торгов увеличился на 26% г/г до 18,3 млрд рублей.

Данные об объемах торгов на Московской бирже за август в целом оцениваем как нейтральные. Общие объемы торгов по-прежнему высокие по сравнению с предыдущим годом, в первую очередь за счет денежного рынка и рынка производных инструментов, где объем торгов вырос на 36% и 75% г/г соответственно. В то же время активность на рынках акций и облигаций была слабее: объемы торгов сократились как в годовом, так и в месячном сопоставлении. Снижение объемов торгов в целом по сравнению с предыдущим месяцем также указывает на некоторую нормализацию после сильного июля. По нашим оценкам, MOEX торгуется с мультипликатором 5,0x P/E 2026П, что мы считаем справедливым уровнем.