Черкизово МСФО 6 мес 2026 г: выручка ₽141,60 млрд (+3,46% г/г), чистая прибыль ₽14,08 млрд (рост в 2,0 раза г/г)

Группа Черкизово (Черкизово или Компания, MOEX: GCHE), крупнейший в России вертикально интегрированный производитель мясной продукции, объявляет консолидированные промежуточные результаты по МСФО за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2026 года.

Основные корпоративные события первого полугодия 2026 года:

◾ Совокупный объем продаж снизился на 1,0% год к году до 656 тыс. тонн на фоне сокращения экспортных поставок (на 10,0%) и снижения продаж в канале Фудсервис (на 2,3%).

◾ Скорректированная валовая прибыль составила 39,0 млрд руб., а рентабельность по скорректированной валовой прибыли достигла 27,6%. Главным образом это связано с сокращением расходов на корма — цены на пшеницу и сою снизились благодаря высокому урожаю 2025 года.

◾ Скорректированная чистая прибыль составила 10,1 млрд руб. по сравнению с 1,4 млрд руб. за первое полугодие 2025 года. Рост обусловлен прежде всего сокращением чистых процентных расходов, которые годом ранее были на рекордном уровне из-за очень высокой ключевой ставки Банка России, а также снижением себестоимости реализованной продукции, оптимизацией коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, проектами автоматизации.

◾ Скорректированный свободный денежный поток составил 11,3 млрд руб. против отрицательного значения в 2,8 млрд руб. в первом полугодии 2025 года. На показатель повлияло сокращение инвестиционной программы, улучшение операционного денежного потока и более эффективное управление оборотным капиталом.

◾ По состоянию на 30 июня 2026 года чистый долг снизился до 139,5 млрд руб., при этом отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA за последние 12 месяцев улучшилось до 2,2, а коэффициент покрытия процентных платежей достиг 3,4.

◾ Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг Компании на уровне ruAA, сохранив по нему стабильный прогноз. Агентство отметило сильные рыночные позиции Группы, высокую ликвидность и рентабельность бизнеса, а также низкий уровень корпоративных рисков.

◾ Компания представила результаты своей работы по софинансированию проектов создания социальной инфраструктуры в регионах присутствия: за последние годы инвестиции превысили 65 млн руб. Среди инициатив отчетного периода — проведение капитального ремонта столовой в одной из школ Курской области совместно с проектом «Сменка».

Комментарий Компании:

Первое полугодие 2026 годастало непростым периодом для Группы Черкизово. Из-за ухудшения общей рыночной ситуации объемы продаж Компании снизились на 1%к аналогичному периоду прошлого года.

Во-первых, китайские власти приостановили аккредитацию ряда российских предприятий, включая некоторые производственные площадки Компании, что значительно сократило экспортные продажи в Китай. Во-вторых, на фоне укрепления рубля импортное филе куриной грудки стало дешевле отечественной продукции, поэтому рост поставок данной категории товара привел к снижению цен на курицу и свинину. В результате в первом полугодии 2026 годацены на свинину в России упали до самого низкого уровня за несколько лет.

Вместе с тем Компания смогла оперативно перенаправить экспортные объемы в розничный канал и улучшить ассортимент, что обеспечило рост средней выручки на тонну на 4,5%год к году.

Снижение чистых процентных расходов на 2,1 млрд рублейстало позитивным сигналом: наша работа по рефинансированию в сочетании со снижением ключевой ставки Банка России начинает давать результаты. Однако не следует переоценивать этот эффект: в абсолютном выражении процентные расходы все еще остаются очень высокими — их сумма в отчетном периоде в 1,9 разабольше показателя первого полугодия 2024 года, а эффективная стоимость заемного финансирования остается выше уровня годичной давности. Мы по-прежнему придерживаемся принципов разумного распределения капитала, фокусируясь на проектах с высокой окупаемостью и поддерживая здоровую структуру баланса.

Компания с осторожностью оценивает макроэкономические перспективы второго полугодия, ожидая ускорения роста расходов. Отдельную обеспокоенность вызывает ситуация с топливом — в третьем квартале начинается уборочная кампания, и как ее проведение, так и себестоимость будущего урожая зависят от стабильности поставок топлива и цен на него. Стоимость заемного капитала, как ожидается, останется высокой, поэтому Компания учитывает этот фактор при формировании закупок и товарно-материальных запасов.

Улучшение ситуации возможно прежде всего за счет изменений в макроэкономике. Ослабление рубля и снижение ключевой ставки улучшили бы условия работы российской мясной отрасли, в том числе и Компании: отечественным производителям стало бы проще конкурировать с китайским импортом, а экономика экспортных поставок смогла бы восстановиться. Компания готовится к сложной рыночной ситуации и сосредоточена на управлении издержками, структурой ассортимента и состоянием баланса. Вертикальная интеграция бизнеса и сильные федеральные бренды остаются основой для крепких рыночных позиций Компании.

◾ Объем продаж снизился на 1,0% в годовом исчислении до 655,9 тыс. тонн, в то время как выручка выросла на 3,5% до 141,6 млрд руб.

◾ Объем экспортных продаж сократился на 10,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом цены снизились на 4,7%. Главными причинами стали приостановка аккредитации ряда экспортных предприятий Компании китайскими властями и неблагоприятный обменный курс.

◾ Объем продаж в канале Фудсервис снизился на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом цены сократились на 0,4%. Основным фактором стало снижение потока посетителей в заведениях быстрого обслуживания и влияние импорта филе куриной грудки из Китая.

◾ Продажи в розничном канале остались практически на прежнем уровне, при этом средняя выручка на тонну выросла на 5,5% благодаря улучшению структуры ассортимента и росту цен на продукцию, для которой характерна ценовая волатильность. Совокупный эффект в целом соответствовал динамике индекса потребительских цен в России за тот же период.

◾ Скорректированная валовая прибыль увеличилась на 22,0% в годовом исчислении и составила 39,0 млрд руб., а рентабельность скорректированной валовой прибыли выросла на 4,2 п.п. до 27,6%. Ключевыми факторами стали рост выручки на 3,5% год к году и своевременные закупки зерна во втором полугодии 2025 года, позволившие компенсировать более низкие цены на пшеницу и сою урожая 2025 года.

◾ Чистые процентные расходы снизились на 20,2% год к году — с 10,3 млрд руб. в первом полугодии 2025 года до 8,2 млрд руб. в первом полугодии 2026 года, что стало следствием мероприятий по рефинансированию и снижения средней стоимости заемного капитала.

◾ Скорректированная чистая прибыль в первом полугодии 2026 года составила 10,1 млрд руб. против 1,4 млрд руб. в первом полугодии 2025 года. Рентабельность чистой прибыли достигла 7,1% по сравнению с 1,0% годом ранее. Основными факторами стали снижение процентных расходов, высокий уровень валовой прибыли, оптимизация административно-хозяйственных расходов, проекты по автоматизации.

◾ Инвестиционная программа в первом полугодии 2026 года была существенно сокращена — на 18,9%, до 8,6 млрд руб. (по сравнению с 10,6 млрд руб. в первом полугодии 2025 года). Отношение капитальных затрат к выручке снизилось с 7,7% до 6,0%, достигнув минимума за последние пять лет. Компания финансировала только ограниченное количество инвестиционных проектов и программы модернизации, необходимые для поддержания текущей деятельности.

◾ Скорректированный свободный денежный поток в первом полугодии 2026 года составил 11,3 млрд руб. по сравнению с отрицательным значением в 2,8 млрд руб. в первом полугодии 2025 года. Основными факторами роста стали повышение операционной рентабельности, более взвешенный подход к инвестициям и эффективное управление оборотным капиталом.

◾ По состоянию на 30 июня 2026 года чистый долг составил 139,5 млрд руб., снизившись на 10,3 млрд руб. по сравнению со 149,8 млрд руб. по состоянию на 30 июня 2025 года. Отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA за последние 12 месяцев улучшилось, снизившись до 2,2 по сравнению с 3,4, что отражает как сокращение абсолютного уровня долга, так и рост показателя EBITDA.

◾ Перспективы развития

◾ В 2026 году Компания продолжит работать над увеличением выручки. В сегменте Курица, являющемся крупнейшим для Компании, мы видим потенциал для дальнейшего наращивания продаж продукции с высокой добавленной стоимостью под брендом «Петелинка», расширения присутствия в сегменте халяльного мяса, а также активизации развития в канале Фудсервис. Этому способствует географическая экспансия в регионах Урала и Сибири, ставшая возможной благодаря инвестициям, сделанным в 2025 году.

◾ Компания также продолжит изучать потенциальные M&A с целью увеличения производственных активов и земельного банка, чтобы получить существенный синергетический эффект от вертикальной интеграции. При этом инвестиционная программа на 2026 год останется сокращенной из-за все еще высокой стоимости заемного капитала.

◾ Стремясь реализовать новые возможности роста, повысить производительность труда, оптимизировать процессы, усовершенствовать алгоритм принятия решений и улучшить эффективность всех сегментов бизнеса, Компания продолжит активно заниматься внедрением интегрированного решения на базе 1C, пилотный этап которого был успешно реализован во втором полугодии 2025 года.

◾ Компания продолжит использовать свои главные конкурентные преимущества: устойчивую вертикальную интеграцию, сильные бренды, высококлассные производственные активы и квалифицированную и опытную команду, умеющую справляться с различными внешними вызовами.

◾ Ключевыми задачами Компании остаются предоставление потребителям доступных по цене высококачественных мясных продуктов, увеличение акционерной стоимости, а также благополучие сотрудников, для которых создается позитивная рабочая среда, способствующая повышению производительности труда, инновациям и удержанию персонала.