МНЕНИЕ: Совкомбанк начинает аналитическое покрытие акций Мосбиржи с рекомендацией «Держать»

Бизнес-модель биржи контрциклическая: при высоких ставках зарабатывает на процентах, при смягчении ДКП рост комиссий компенсирует снижение процентных доходов. Компания сохранит коэффициент дивидендных выплат на уровне 75% от чистой прибыли.

Основные риски: снижение ключевой ставки сократит чистый процентный доход, рост операционных расходов на персонал и развитие маркетплейса давит на прибыльность, а высокие ставки снижают интерес к акциям и комиссионные сборы.

Прогнозные мультипликаторы: P/E снизится с 5,8 до 4,9 к 2027 году, P/B — с 1,3 до 1,1, дивидендная доходность составит 13–17% в ближайшие годы. Акции не выглядят привлекательными для покупки относительно текущей доходности ОФЗ



Источник