МНЕНИЕ: Т-Инвестиции сохраняют рекомендацию держать акции Ленты с целевой ценой ₽2000. Первые дивиденды возможны в 2028 году с доходностью ~10%

Выручка ритейлера за квартал увеличилась на 28,8% за счет развития сети и консолидации Реми, Дом Ленты и О’кей. При этом EBITDA выросла только на 2,9%, рентабельность по этому показателю снизилась на 1,7 п.п. до 6,7%. Чистая прибыль сократилась на 18,8% до 8 млрд рублей, а чистый долг вырос на 70% до 117,4 млрд рублей.

Давление на рентабельность сохранится как минимум до конца 2026 года из-за интеграции менее маржинальных активов и затрат на маркетинг.

По итогам 2026 года ожидается рост выручки около 30%, прирост EBITDA лишь на 3,7% и снижение чистой прибыли на 25%. Первые дивиденды возможны в 2028 году с доходностью около 10% к текущим ценам.



Источник